20260718-海通国际-_夏日寒风系列旧文重温_调整时间和空间都不够_张忆东再发声_短期必须敬畏资金面冲击_养精蓄锐备战秋季行情_8页_219kb

张忆东：短期需警惕资金面冲击，养精蓄锐备战秋季行情

核心内容

2026年6月，全球金融市场遭遇剧烈震荡，美股与A股、港股均受到美联储收缩流动性及加息预期的冲击。张忆东在6月10日再次发声，强调当前市场仍处于“夏日寒风”阶段，调整的时间和空间都不够，不建议投资者加杠杆抄底或过于激进操作。他指出，这一阶段的市场波动与2011年初的“敦刻尔克大撤退”高度相似，警示投资者需对资金面冲击保持敬畏。

主要观点

• 市场震荡持续：6、7月全球股市仍面临调整压力，呈现“N型”走势，即5月冲高、6、7月下跌、之后才可能迎来转机。
• 灰犀牛与黑天鹅并存：当前市场受到一只“灰犀牛”和三只“黑天鹅”的共同影响。
• 灰犀牛：资金面收紧：美联储在通胀回升与就业数据强劲的背景下，可能被迫转向鹰派政策，导致美债10年期收益率上行。若突破4.5%，科技股将面临阶段性调整；若突破4.7%-5.0%，市场可能陷入恐慌式踩踏。
• 黑天鹅一：融资压力：SpaceX等AI巨头的融资预期将影响全球资金流向，降低市场风险偏好。同时，港股解禁潮加剧资金压力。
• 黑天鹅二：地缘风险：霍尔木兹海峡局势未稳，可能引发全球供应链通胀，对新兴市场形成金融冲击。
• 黑天鹅三：市场情绪过度乐观：AI赛道资金高度集中，散户杠杆高企，市场情绪过热，一旦出现逆转，可能引发多杀多踩踏。

关键信息

• 时间窗口：张忆东将6月10日至18日视为变盘关键窗口，强调需密切关注美国CPI数据、世界杯期间市场情绪波动、美联储议息会议及凯文沃什讲话。
• 历史借鉴：他指出当前市场与1987年股灾、1998年东南亚金融危机相似，提醒投资者需警惕资金面变化对市场的中期冲击。
• 长期逻辑：尽管短期面临调整，但张忆东长期看好AI驱动的科技革命，认为其将推动新一轮结构性牛市，尤其在应用端和硬核资产重估方面。
• 投资建议：建议投资者在夏季行情中保持谨慎，控制风险，避免过度追高和加杠杆；可借此机会深入调研中国硬核资产，为秋季行情做准备。

未来展望

• 秋季行情机会：张忆东认为，AI应用端的爆发将带来新一轮市场机会，包括能源科技、稀缺资源、硬核出海龙头等。
• 周期判断：当前是AI驱动的结构性朱格拉周期的下半场，市场调整只是为未来行情蓄力。
• 风险提示：即便长期逻辑正确，短期过度追高和杠杆操作仍可能引发大幅回撤，需保持理性。

总结

张忆东在当前市场环境下，强调短期需警惕资金面冲击与市场情绪过热带来的风险，建议投资者保持谨慎，避免激进操作。他指出，虽然AI革命是长期趋势，但短期波动仍不可避免，需以“养精蓄锐”的策略应对，为秋季行情做好准备。同时，他通过历史案例提醒投资者，市场调整是结构性牛市的必经阶段，不应因短期波动而否定长期逻辑。