20260105-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_248kb

金属市场分析总结

核心内容概述

本报告对元旦假期期间主要金属品种的LME价格走势及国内市场情况进行分析，重点涉及铜、锌、铝、镍、铅和锡等品种。分析基于国家统计局数据、中钢协统计信息及LME市场数据，涵盖供应、需求、库存变化及市场情绪等因素。

各品种市场分析

铜

• LME价格走势：元旦假期LME铜价下跌30美元。
• 供应情况：精矿供应仍处于紧张状态，冶炼利润接近盈亏线。
• 产量变化：冶炼产量虽环比有所回落，但整体保持高增长。
• 需求表现：电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱。
• 市场预期：矿供应扰动导致全球铜供需预期转向缺口。
• 影响因素：短期铜价更多受市场情绪影响，建议关注美元汇率、冶炼产量及下游需求变化。

锌

• LME价格走势：元旦假期LME锌价收涨14美元。
• 供应情况：锌精矿加工费回落，供应阶段性紧张。
• 产量变化：冶炼产量延续增长。
• 库存情况：镀锌板库存总体处于高位。
• 需求表现：基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产疲弱。
• 市场预期：锌供需总体差异不明显，但需关注有色整体市场情绪。
• 影响因素：建议关注美元汇率、冶炼产量及下游需求变化。

市场数据汇总

关键信息与建议

• 市场情绪影响显著：铜价短期受市场情绪影响较大，锌价则表现出一定的抗跌性。
• 供应紧张持续：铜、锌、镍等品种均面临不同程度的精矿供应紧张问题。
• 冶炼利润承压：铜冶炼利润处于盈亏边缘，锌冶炼利润也有所回落。
• 下游需求分化：汽车产销保持正增长，但家电和地产需求疲软。
• 库存变化：铜、铝、铅库存下降，锌库存小幅上升，锡库存微增。
• 建议关注因素：美元汇率、冶炼产量及下游需求变化是影响金属价格的关键因素。

分析师信息

• 分析师：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
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