20251230-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_248kb

金属品种分析总结

核心内容概述

本报告对铜、锌等主要金属品种的近期市场表现及基本面进行了分析，涵盖价格走势、供需情况、市场情绪及相关风险提示。报告由分析师李野撰写，具有期货交易咨询业务资格，数据来源为Wind及申银万国期货研究所。

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各品种分析

铜

• 价格走势：夜盘铜价收低2.8%，主要受获利回吐影响。
• 供应情况：精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘。
• 产量变化：冶炼产量虽环比回落，但总体延续高增长。
• 需求与经济数据：国家统计局数据显示，电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱。
• 市场预期：矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口，短期铜价更多受市场情绪影响。
• 关注因素：美元走势、铜冶炼产量及下游需求的变化。

锌

• 价格走势：夜盘锌价收低，跟随有色整体走势。
• 供应情况：锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张。
• 产量变化：冶炼产量延续增长。
• 库存与需求：中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱。
• 市场预期：锌供求总体差异不明显，但需关注市场情绪。
• 关注因素：美元走势、冶炼产量及下游需求的变化。

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市场数据概览

品种	国内前日期货收盘价(元/吨)	国内基差(元/吨)	LME3月期收盘价(美元/吨)	LME现货升贴水(CASH-3M)(美元/吨)	LME库存(吨)	LME库存日度变化(吨)
铜	98,720	-340	12,188	31.35	157,025	-1,550
铝	22,515	-240	2,951	-37.51	521,050	1,450
锌	23,200	145	3,084	-30.00	106,875	7,900
镍	125,310	-5,360	15,760	-170.31	255,696	1,092
铅	17,440	-85	2,009	-43.70	248,900	-4,200
锡	333,770	-12,050	40,010	95.00	4,895	220

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关键信息总结

• 市场情绪主导短期价格：铜和锌价格均受市场情绪影响较大，尤其是铜价受获利回吐拖累显著下跌。
• 供应紧张持续：铜、锌精矿供应均处于紧张状态，尤其是铜，冶炼利润接近盈亏线，影响市场信心。
• 下游需求分化：不同金属的下游需求表现不一，如铜的电力投资稳定，汽车产销正增长，但地产持续疲弱；锌则受镀锌板库存高位和基建投资增速趋缓影响。
• 库存变化：LME库存变动对金属价格有直接影响，铜和铅库存下降，铝和锌库存上升，但整体波动幅度不大。
• 美元走势影响：美元汇率是影响金属价格的重要因素，需密切关注其变化对市场的影响。
• 投资风险提示：报告中存在预测不准确、市场环境不确定性及信息来源可靠性等风险，投资者需谨慎对待。

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风险与免责声明

• 研究局限性：报告结论基于现有数据和分析，对未来市场走势的预测存在不确定性。
• 免责声明：报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性或时效性，不构成投资建议。
• 版权说明：本报告版权归申银万国期货所有，未经书面许可，不得复制、发布或修改。

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分析师信息

• 姓名：李野
• 从业资格号：F0285557
• 交易咨询号：Z0002369
• 联系方式：
  • 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
  • 电话：021-50586241

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业务资格声明

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