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报告摘要

文档总结

核心内容

该文档是一份由三星证券发布的市场研究报告，涵盖了全球及韩国市场指标、基金流动情况、经济预测、交易数据、行业与公司动态、即将发生的事件以及估值分析等内容。主要聚焦于韩国股市及特定公司如Amorepacific、AmoreG、BNK Financial Group和Com2us的表现与前景。

主要观点

全球市场指标：主要指数如Dow Jones、Nasdaq、S&P 500等在2月3日表现稳健，部分指数如Nikkei 225和Hang Seng上涨显著。韩国市场指标如Kospi、Kospi 200、Kosdaq等也呈现温和上涨趋势。
基金流动：Kospi和Kosdaq市场在2月3日均出现外资流出，但零售资金流入。这表明外资对韩国股市持谨慎态度，而零售投资者则较为乐观。
经济预测：韩国2016年经济增长预期为2.7%，失业率预计降至3.3%。通货膨胀率将上升至1.9%。韩元对美元汇率预计在年底达到1,270，而3年期公司债券收益率预计为1.97%。
交易数据：Kospi市场总市值为1,193.8万亿韩元，交易额为4.8万亿韩元；Kosdaq市场总市值为201.5万亿韩元，交易额为3.0万亿韩元。客户存款和长期套利余额数据不详。
行业动态：汽车行业：韩国汽车制造商受到日元贬值预期的影响，但实际日元升值，削弱了其在海外市场竞争力。由于国内税收优惠到期和美国库存上升，预计汽车行业的利用率将下降，影响全年盈利恢复。三星证券将行业评级下调至中性。
公司动态：
- Amorepacific：4Q15销售额和营业利润分别同比增长25%和38%，但受奖金支出影响，营业利润低于预期。公司对海外市场充满信心，维持“买入”评级，目标价为420,000韩元。
- AmoreG：4Q15销售额和营业利润分别同比增长23%和63%，得益于Innisfree的业绩改善和其他附属公司的稳定表现。公司维持“买入”评级，目标价为200,000韩元。
- BNK Financial Group：4Q15净利润同比大幅下降87.8%，主要由于拨备和一次性成本。公司维持“持有”评级，目标价为10,000韩元。
- Com2us：4Q15营业利润同比增长12.7%，受益于《Summoners War》的更新和成本控制。公司维持“买入”评级，目标价为170,000韩元。
即将到来的活动：包括三星亚洲主题会议（2月22日至24日）和多家公司的地区会议（如Samsung Electronics、Samsung SDI、Hyundai Mobis、SKT等）。

关键信息

市场指标：全球和韩国主要指数在2月3日表现稳定，部分指数上涨显著。
基金流动：外资流出，但零售资金流入，显示市场情绪分化。
经济展望：韩国经济预计保持温和增长，通货膨胀率上升，韩元对美元汇率预计上涨。
公司表现：
- Amorepacific：4Q15业绩超预期，海外市场表现强劲。
- AmoreG：4Q15业绩显著增长，Innisfree带动主要增长。
- BNK Financial Group：4Q15净利润大幅下降，但银行板块基本面有所改善。
- Com2us：受益于《Summoners War》更新，营业利润增长显著。
估值数据：各公司2015年和2016年的估值指标显示P/E、P/B等均有所下降，但部分公司如Com2us的估值仍被认为偏低。

行业与公司评级

汽车行业：中性（NEUTRAL）
Amorepacific：买入（BUY）
AmoreG：买入（BUY）
BNK Financial Group：持有（HOLD）
Com2us：买入（BUY）

估值总结

Amorepacific：
- 2014年P/E：69.0
- 2015年P/E：47.1
- 2016年P/E：36.0
- 2015年EPS：8,261韩元
- 2016年EPS：10,804韩元
- EPS同比增长：30.8%
AmoreG：
- 2014年P/E：64.6
- 2015年P/E：47.7
- 2016年P/E：32.9
- 2015年EPS：3,071韩元
- 2016年EPS：4,450韩元
- EPS同比增长：44.9%
BNK Financial Group：
- 2014年P/E：4.2
- 2015年P/E：4.4
- 2016年P/E：5.3
- 2015年EPS：1,897韩元
- 2016年EPS：1,656韩元
- EPS同比增长：-15.6%
Com2us：
- 2016年P/E：10.6
- 2015年EPS：10,500韩元
- 2016年EPS：12,264韩元
- EPS同比增长：16.8%