20170405-三星证券-Morning_Meeting_Daily_11页_2mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概览
本文档是一份由三星证券发布的行业及公司研究报告，涵盖全球及韩国市场指标、经济预测、交易数据、行业分析及公司动态等内容。报告提供了对多个行业的分析，包括汽车行业、银行业、科技行业及化妆品行业，同时对具体公司如Cosmax、Lotte Himart、LG International等进行了详细评估和投资建议。
主要观点
- 市场指标：全球主要股指如Dow Jones、Nasdaq、S&P 500等在2017年4月4日的涨幅较小，而韩国KOSPI指数及部分行业指数如Kosdaq、Chemicals等有不同程度的波动。
- 经济预测：韩国2017年经济增长预计为2.6%，失业率预计为3.9%，CPI增长预计为2%。预计KRW/USD汇率在年底可能达到1,250。
- 交易数据：KOSPI和KOSDAQ的交易量和市值均有所波动，但整体交易活跃度维持在较高水平。
- 行业分析：
- 汽车行业：Hyundai Motor (HMC)和Kia Motors在3月全球销量出现下滑，但国内销售有所恢复，尤其得益于Grandeur IG的销售。HMC在2017年4月的销量预计继续小幅下滑，但中国市场的问题预计是短期的。
- 银行业：K-Bank作为韩国首家互联网银行，其运营不会对传统银行造成重大冲击，因其利率与竞争对手相近，且受BIS资本监管限制。
- 科技行业：智能手机摄像头技术持续升级，预计未来将采用更多双镜头和3D传感器。三星电子（SEC）的供应链公司如Samsung Electro-Mechanics和LG Innotek被上调盈利预测和目标价。
- 化妆品行业：Cosmax预计在2017年实现收入和利润的显著增长，尽管面临中国市场的风险，但其在美国的ODM业务表现良好，且估值较低，具有吸引力。
关键信息
市场指标
| 指数 | 2017年4月4日 | 1天前 | 1周前 |
|---|---|---|---|
| Dow Jones | 20,650 | (0.1) | 0.5 |
| Nasdaq | 5,895 | (0.3) | 0.9 |
| S&P 500 | 2,359 | (0.2) | 0.7 |
| Nikkei 225 | 18,810 | (0.9) | (2.0) |
| Hong Kong Hang Seng | 24,261 | 0.0 | (0.3) |
| Hong Kong H | 10,315 | 0.0 | (1.1) |
| UK FTSE 100 | 7,283 | (0.5) | (0.1) |
| Germany DAX | 12,257 | (0.5) | 2.2 |
| France CAC 40 | 5,086 | (0.7) | 1.4 |
韩国市场指标
| 指数 | 2017年4月4日 | 1天前 | 1周前 |
|---|---|---|---|
| Kospi | 2,161 | (0.3) | (0.1) |
| Kospi 200 | 281 | (0.2) | (0.1) |
| Kosdaq | 625 | (0.5) | 2.2 |
| Chemicals | 5,085 | (1.2) | (1.1) |
| Iron & Metal Products | 4,702 | (1.5) | (0.8) |
| Distribution | 462 | 0.4 | 1.6 |
| Food & Beverage | 4,327 | (0.0) | (0.4) |
| Transport Equipment | 1,746 | (1.7) | (3.2) |
| Transport & Storage | 1,486 | (0.6) | (3.2) |
| Electrical & Electronic Equip | 15,037 | 0.9 | 1.2 |
| Banks | 257 | (0.8) | (1.4) |
| Securities | 1,810 | (0.8) | (1.6) |
| Communication | 377 | 0.4 | (1.4) |
| Electricity & Gas | 1,344 | (1.8) | (1.6) |
利率及汇率
| 指标 | 2017年4月4日 | 1天前 | 1周前 |
|---|---|---|---|
| 3-month CD | 1.45 | 1.45 | 1.47 |
| 3-year corporate bond | 2.16 | 2.18 | 2.18 |
| Call | 1.25 | 1.27 | 1.23 |
| KRW/USD | 1,114 | 1,119 | 1,114 |
| Yen/USD | 111 | 111 | 111 |
| Korea CDS Spread (bps) | 0 | 51 | 50 |
资金流动
| 指数 | 2017年4月4日 | 2017年4月3日 | 2017年3月31日 |
|---|---|---|---|
| Kospi | (103) | (23) | 26 |
| Kosdaq | 55 | 68 | 25 |
| Retail | 179 | (59) | (111) |
公司动态
- Cosmax：公司目标价为KRW170,000，2017年预计EPS为5,435，2018年预计EPS为9,773。尽管中国市场的风险依然存在，但其在美国的ODM业务表现良好，估值较低，具有吸引力。
- Lotte Himart：公司目标价为KRW65,000，2017年预计EPS为5,295，2018年预计EPS为6,187。公司销售和利润在2017年第一季度有所增长，且预计在第二季度因Galaxy S8的发布而恢复增长。
- LG International：公司目标价为KRW39,000，2017年预计EPS为3,145，2018年预计EPS为3,378。公司煤炭业务预计受价格波动影响，但其项目管理业务和物流业务有望带来增长。
投资建议
- Autos：HMC和Kia Motors被列为OVERWEIGHT，HMC因Grandeur IG的销售和市场恢复而被看好。
- Banking：K-Bank的推出对行业影响有限，传统银行不受重大冲击。
- Tech：智能手机摄像头技术升级趋势明显，Samsung Electro-Mechanics和LG Innotek被上调盈利预测和目标价。
- Cosmax：维持BUY评级，目标价KRW170,000。
- Lotte Himart：维持BUY评级，目标价KRW65,000。
- LG International：维持BUY评级，目标价KRW39,000。
未来事件
- Samsung Global Investors Conference：2017年5月17日至19日，地点为首尔希尔顿酒店。
- SKC Kolon PI - Asia：2017年4月3日至6日，JungHoon Chang。
- Posco ICT-Hong Kong：2017年4月21日，JungHoon Chang。
- Lotte Himart CEO - Asia：2017年5月24日至26日，OJ Nam。
- Viewworks - US：2017年5月22日至26日，Kevin Kim。
行业趋势
- 汽车行业：HMC的销量在3月有所回升，但Kia的销量仍面临压力，主要因中国市场和经销商补偿问题。
- 银行业：K-Bank的推出可能促使传统银行提升客户服务，但不会造成大量客户流失。
- 科技行业：智能手机摄像头技术持续升级，预计未来将采用更多双镜头和3D传感器，对供应链公司有积极影响。
- 化妆品行业：Cosmax在2017年表现良好，尽管面临中国市场的风险，但其在美国的ODM业务和估值优势使其值得投资。
估值与盈利预测
- Cosmax：2017年预计P/E为25.6倍，2018年预计为14.2倍。
- Lotte Himart：2017年预计P/E为10.2倍，2018年预计为8.7倍。
- LG International：2017年预计P/E为10.0倍，2018年预计为9.3倍。
总结
本报告全面分析了2017年4月全球及韩国市场表现，重点讨论了汽车行业、银行业、科技行业和化妆品行业的动态。对HMC、K-Bank、Samsung Electro-Mechanics、LG Innotek、Cosmax、Lotte Himart和LG International等公司进行了详细评估，提供了投资建议和目标价。整体来看，这些行业和公司具有增长潜力，值得投资者关注。
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