> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色期权市场总结 ## 核心内容概览 本总结基于2026年4月20日的有色期权市场数据，涵盖铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等期权品种的行情解析及策略建议。文档内容主要包括： - 各期权品种的标的期货市场数据（最新价、涨跌、成交量、持仓量等） - 期权因子分析（成交量PCR、持仓量PCR、压力支撑位等） - 行情解读及策略建议（方向性与波动性策略） --- ## 主要观点与关键信息 ### 铝合金期权 (AD) - **标的行情**： - `ad2606`合约昨日收盘价24040元，下跌15元，跌幅0.06%，成交量7184万手，持仓量18494万手。 - **期权因子**： - 成交量PCR为0.66，持仓量PCR为0.74。 - 隐含波动率维持在年均值0.1524上方。 - 压力位23800，支撑位23600。 - **策略建议**：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如：`S_AD2605C25200`，`S_AD2605P22800`。 ### 铝期权 (AL) - **标的行情**： - `al2606`合约昨日收盘价25520元，上涨180元，涨幅0.71%，成交量333070万手，持仓量370218万手。 - **期权因子**： - 成交量PCR为0.33，持仓量PCR为0.60。 - 隐含波动率维持在年均值0.1733上方。 - 压力位26000，支撑位24000。 - **策略建议**：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如：`S_AL2605P98000`，`S_AL2605C106000`。 ### 氧化铝期权 (AO) - **标的行情**： - `ao2605`合约昨日收盘价2666元，上涨17元，涨幅0.64%，成交量156698万手，持仓量139690万手。 - **期权因子**： - 成交量PCR为0.18，持仓量PCR为0.29。 - 隐含波动率维持在年均值0.3337上方。 - 压力位150000，支撑位130000。 - **策略建议**：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如：`S_AO2605C152000`，`S_AO2605P135000`。 ### 铜期权 (CU) - **标的行情**： - `cu2605`合约昨日收盘价102290元，下跌40元，跌幅0.03%，成交量66329万手，持仓量134961万手。 - **期权因子**： - 成交量PCR为0.63，持仓量PCR为0.98。 - 隐含波动率维持在年均值0.2338上方。 - 压力位110000，支撑位98000。 - **策略建议**：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如：`S_CU2605C106000`，`S_CU2605P98000`。 ### 镍期权 (NI) - **标的行情**： - `ni2605`合约昨日收盘价143730元，上涨2180元，涨幅1.54%，成交量328664万手，持仓量109860万手。 - **期权因子**： - 成交量PCR为0.30，持仓量PCR为0.62。 - 隐含波动率维持在年均值0.3166上方。 - 压力位150000，支撑位130000。 - **策略建议**：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如：`S_NI2605C152000`，`S_NI2605P135000`。 ### 铅期权 (PB) - **标的行情**： - `pb2605`合约昨日收盘价16775元，下跌65元，跌幅0.38%，成交量42286万手，持仓量45892万手。 - **期权因子**： - 成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.63。 - 隐含波动率维持在年均值0.1841上方。 - 压力位17000，支撑位16200。 - **策略建议**：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如：`S_PB2605C17700`，`S_PB2605P15900`。 ### 锡期权 (SN) - **标的行情**： - `sn2605`合约昨日收盘价390660元，上涨1040元，涨幅0.26%，成交量178952万手，持仓量29891万手。 - **期权因子**： - 成交量PCR为0.32，持仓量PCR为0.88。 - 隐含波动率维持在年均值0.3893上方。 - 压力位450000，支撑位350000。 - **策略建议**：构建做多波动率的买入宽跨式期权组合策略，如：`B_SN2605C415000`，`B_SN2605P367000`。 ### 锌期权 (ZN) - **标的行情**： - `zn2605`合约昨日收盘价24020元，上涨105元，涨幅0.43%，成交量67624万手，持仓量61572万手。 - **期权因子**： - 成交量PCR为0.39，持仓量PCR为0.70。 - 隐含波动率维持在年均值0.1781上方。 - 压力位24000，支撑位23000。 - **策略建议**：无波动性策略建议。 --- ## 期权策略总结 - **方向性策略**：所有品种均无方向性策略建议。 - **波动性策略**： - 铝合金、氧化铝、铜、镍、铅期权建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，以获取时间价值收益，保持delta中性。 - 锡期权建议构建做多波动率的买入宽跨式期权组合策略，等待隐含波动率向实际波动率靠拢获利。 - 锌期权无波动性策略建议。 --- ## 重要指标汇总 | 品种 | 成交量PCR | 持仓量PCR | 隐含波动率（年均值） | 隐含波动率（当前） | 压力位 | 支撑位 | |------|-----------|-----------|----------------------|---------------------|--------|--------| | AD | 0.66 | 0.74 | 0.1524 | 0.2556 | 23800 | 23600 | | AL | 0.33 | 0.60 | 0.1733 | 0.2382 | 26000 | 24000 | | AO | 0.18 | 0.29 | 0.3337 | 0.3818 | 150000 | 130000 | | CU | 0.63 | 0.98 | 0.2338 | 0.2502 | 110000 | 98000 | | NI | 0.30 | 0.62 | 0.3166 | 0.3818 | 150000 | 130000 | | PB | 0.40 | 0.63 | 0.1841 | 0.1734 | 17000 | 16200 | | SN | 0.32 | 0.88 | 0.3893 | 0.5250 | 450000 | 350000 | | ZN | 0.39 | 0.70 | 0.1781 | 0.1701 | 24000 | 23000 | --- ## 免责声明与版权信息 - **免责声明**：五矿期货有限公司对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 - **版权声明**：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储。 --- ## 公司总部信息 - **地址**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：[www.wkqh.cn](http://www.wkqh.cn)