20180827-莫尼塔投资-石油产业链周报_深化改革促进天然气协调稳定发展_气源端有望量价齐涨_14页_1mb

石油产业链周报总结

核心内容概述

本周石油产业链整体呈现震荡走势，上游行业因原油价格上涨及政策支持而表现较好，中下游行业则受到成品油库存上升和部分化工产品价格下跌的影响。本文总结了原油、天然气、油服、炼油及石化产品等行业的周度变化，并对主要公司业绩及股价表现进行了跟踪分析。

一、上游行业分析

1.1 原油

• 价格走势：Brent和WTI原油期货价格双双上涨，分别达到75.75美元/桶和68.52美元/桶。
• 主要利多因素：
  • 美国商业原油库存环比减少583.6万桶，远超市场预期。
  • 市场担忧美国对伊朗的原油制裁生效将导致供应减少。
• 钻机与产量：
  • 美国活跃石油钻机数环比减少9台，维持在860座。
  • 美国原油产量周环比增加10万桶/日至1010万桶/日。
  • 美国原油出口量减少43.7万桶/日至115.5万桶/日。

1.2 天然气

• LNG出厂价：全国LNG出厂价总体下降，西北、华北、华东分别下降3%、3%、1%，华中地区小幅上涨1%。
• 影响因素：
  • 山西柴油车限行、华东和华中暴雨导致LNG运输不畅，库存上升。
  • 汽柴油价格下调，削弱了天然气的可替代性。
• 接收站价格：华北、华南地区LNG接收站价格维持不变，华东地区广汇启东小幅上涨1%。

1.3 油服

• 钻机数量：
  • 美国油气钻机数与上周持平，维持在1057座。
  • 加拿大油气钻机数环比增加3座至212座。
  • 全球7月油气钻机数环比增加99座至2251座，其中陆上钻机占比达89%。
• 行业动态：
  • 二叠纪盆地收购活动活跃，部分公司上调全年产量和资本开支预期。
  • 企业布局中游管道业务和套保业务，以缩小油价波动影响。

1.4 主要公司跟踪

• 股价表现：
  • 涨幅前三：宏华集团（+16%）、中海油（+11%）、海油工程（+9%）。
  • 跌幅前三：贝肯能源（-5%）、潜能恒信（-5%）、海隆控股（-3%）。
• 公司业绩：
  • 海隆控股：上半年收入增长19.7%，毛利增长16.2%，前溢利增长27.2%。
  • 中海油服：上半年营收增长10.26%，净利润微降，但油田技术服务营收增长28.7%。
  • 中国海洋石油：油气净产量环比微涨0.1%，销售收入增长20.5%，合并净利润增长56.8%。
  • 巨涛海洋石油服务：营业额和毛利同比大幅增长，达286.01%和1063.30%。
  • 贝肯能源：营业收入和营业成本同比分别增长18.17%和9.96%，净利润增长12.19%。
  • 海油工程：上半年净利润亏损1.82亿元，但获得多个海外项目合同。

二、中下游行业分析

2.1 炼油

• 裂解价差：美国炼油厂裂解价差周环比减少0.265美元/桶至16.602美元/桶。
• 开工率与加工量：
  • 炼油厂开工率维持在98.1%。
  • 原油加工量减少至1789.2万桶/日。
• 成品油库存：
  • 汽油库存周环比增加120万桶至2.34亿桶。
  • 中质馏分油库存周环比增加184.9万桶至1.31亿桶。

2.2 石化产品

• 价格上涨：PTA（华东地区）、PX（FOB韩国）、涤纶长丝（华东地区）分别上涨8%、6%、4%。
• 价格下跌：MEG（华东地区）、甲苯（FOB韩国）、甲醇（华东地区）分别下跌4%、0.3%、0.3%。
• 主要价差变化：
  • 涨幅前三：尿素-无烟煤价差（+37%）、PX-石脑油价差（+16%）、PTA-PX价差（+10%）。
  • 跌幅前三：MEG-乙烯价差（-17%）、聚丙烯-丙烯价差（-10%）、甲苯-石脑油价差（-9%）。

2.3 主要公司跟踪

• 股价表现：
  • 涨幅前三：恒逸石化（+5%）、恒力股份（+4%）、桐昆股份（+4%）。
  • 跌幅前三：卫星石化（-4%）、海利得（-4%）、齐翔腾达（-4%）。
• 公司动态：
  • 上海石化：上半年营收增长21.07%，利润总额增长38.88%，净利润增长36.83%。
  • 齐翔腾达：营收增长60.83%，净利润增长56.02%，经营活动现金流净额增长683.82%。
  • 恒逸石化：获得国家开发银行和中国进出口银行联合牵头的银团提款，用于文莱PMB项目。
  • 君正集团：营业收入增长22.44%，净利润增长56.46%。
  • 浙江龙盛：修正半年度业绩预告，净利润预计增长83%。

三、关键信息总结

• 原油：价格受库存下降和伊朗制裁预期推动，但贸易谈判未取得突破，影响长期需求。
• 天然气：LNG出厂价整体下跌，但接收站价格稳定，政策支持推动协调稳定发展。
• 油服：全球钻机数量上升，美国陆上钻机占比高，企业积极布局中游和套保业务。
• 炼油：裂解价差下降，成品油库存上升，炼油厂开工率稳定。
• 石化产品：PTA持续上涨，MEG等产品价格下跌，价差波动显著。
• 公司表现：上游公司股价多数上涨，中下游炼化企业受益于行业景气，业绩增长明显。

四、图表摘要

• 图表1：上周主要价格变化摘要。
• 图表2：国际原油期货价格上涨。
• 图表3：美国石油钻机数减少。
• 图表4：美国原油产量上升。
• 图表5：美国商业原油库存减少。
• 图表6：国内天然气出厂价周变化。
• 图表7：国际天然气走势。
• 图表8：华北LNG接收站价格。
• 图表9：华东LNG接收站价格。
• 图表10：华南LNG接收站价格。
• 图表11：美国油气钻机数量。
• 图表12：加拿大油气钻机数量。
• 图表13：全球钻机数量上升。
• 图表14：陆上钻机数量占比。
• 图表15：主要上游公司股价表现。
• 图表16：美国炼油裂解价差下降。
• 图表17：美国炼油厂开工率。
• 图表18：化工产品价格变化。
• 图表19：乙烯、丙烯-石脑油价差。
• 图表20：聚丙烯产业链价差。
• 图表21：丁二烯价差。
• 图表22：芳烃产业链价差。
• 图表23：乙烯、丙烯-动力煤价差。
• 图表24：尿素、甲醇-动力煤价差。
• 图表25：MEG价差。
• 图表26：涤纶产业链价差。
• 图表27：主要中下游公司股价表现。

五、免责声明

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