20240611-兴证期货-PX周度报告_成本支撑_供需略有改善_PX谨慎偏强_13页_764kb

全球商品研究·PX成本支撑&供需略有改善，PX谨慎偏强

摘要：本文分析了2024年6月中旬对二甲苯（PX）市场的行情回顾与展望，指出PX价格呈现谨慎偏强走势，主要受到原油价格波动和PTA装置负荷回升的影响。

行情回顾
节前PX市场承压回落，受原油价格走弱抑制，且前期涨幅主要源于资金推动而非供需驱动。截至6月11日，FOB韩国主港与CFR中国主港报价均周环比下跌766美元/吨，分别为101167美元/吨和103367美元/吨。区域价差稳定，美亚价差5475美元/吨，欧亚价差9033美元/吨。主力合约PX期货价格收于8500元/吨，持仓量97722手。节后PTA负荷回升引发PX供需面略有改善，价格小幅反弹。

后市展望与策略建议
成本端支撑**
原油价格重回震荡格局，地缘局势风险有所增加，OPEC+会议后跌幅回补，基本面仍然是原油的核心驱动因素。虽然宏观因素对原油主导性不强，但美联储降息预期升温提供宏观利好。三季度基本面预期向好，地缘和宏观暂无明显利空，原油将继续震荡，为PX价格提供下方支撑。

供需面改善**
PX供应端回升**
国内PX产量及周均开工率均有小幅增加，截至6月11日产量环比增加191万吨，周开工率上升1.46个百分点至74.66%。
需求端回暖**
PTA产量和开工率同步增长，上周环比分别增加330万吨和1.91个百分点至75.66%。虽然聚酯行业传统进入淡季，需求将转弱，但PTA装置负荷回升导致PX供需略有改善，价格呈谨慎偏强走势。

加工与价差**
PX与石脑油加工费维持高位约35467美元/吨，短流程PX与MX价差约6617美元/吨。进出口方面，亚洲PX进口仍处高位，供应宽松趋势持续。

风险因素**
原油价格高位回落、下游PTA或聚酯开机不及预期、装置意外检修等因素可能引发PX价格波动风险。

总评
综合成本支撑与需求边际改善，预计PX价格保持谨慎偏强趋势。短期内需关注原油及地缘风险变化，建议控制多单仓位或偏多操作。

注：分析师承诺与风险提示部分已略。