20240611-国投安信期货-聚酯周报_基本面略有分化_聚酯供应陆续回升_8页_3mb

报告摘要

聚酯产业链周报总结

核心内容概述

上周聚酯产业链整体呈现分化走势，上游原料价格回落，下游产品表现不一。PX价格重心下移至8500以下，PTA主力价格降至5900以下，乙二醇价格从4600回落至4550附近，短纤价格最低触及7300，随后反弹至7400。整体来看，聚酯产品价格重心回落，但部分产品如短纤有所反弹。

主要观点

上游原料走势
- PX：价格回落至8500以下，PX-Brent价差略有回落，PX-石脑油价差扩大至380美元/吨，短期偏弱。
- PTA：现货和盘面加工差均在300元/吨以下震荡，PTA负荷小幅回升至79.3%，但因两套大装置进入检修期，开工率偏弱，对PX需求支撑不足。
- 乙二醇（MEG）：周度港口库存上升，主要由于开工率提升和到港量增加，短期供应压力显现，但大装置计划外停车推迟了供应压力。预计下半年供需有望改善，价格在4400-4800区间震荡。
- 短纤：价格最低回落至7300，后反弹至7400，现货利润小幅修复，亏损收窄。
产业链供需情况
- PX负荷：77.7%，维持在较高水平。
- PTA负荷：小幅升至79.3%，但检修影响仍存。
- MEG负荷：升至63.56%，供应回升。
- 聚酯负荷：微升至89.6%，下游织造开工率维持高位，但产销偏弱，库存上升。
- 涤丝：产销回落，库存上升，FDY和POY库存明显增加，显示需求疲软。
市场预期与策略建议
- 订单情况：若订单未明显好转，产业链终端有季节性走弱预期。
- PX走势：短期偏弱，但随着PTA装置重启，PX去库有望，预期震荡偏强。
- PTA走势：有重启预期，但需求减弱，加工差承压。
- MEG走势：短期供应压力显现，但下半年供需有望改善，价格震荡。
- 短纤走势：短期亏损收窄，但整体仍偏弱，需关注下游需求变化。

关键信息汇总

价格走势

PX主力：8580元/吨，周涨56元，涨跌幅0.66%，月涨跌幅2.8%。
PTA主力：5946元/吨，周涨36元，涨跌幅0.61%，月涨跌幅2.16%。
乙二醇主力：4552元/吨，周跌52元，涨跌幅-1.13%，月涨跌幅3.45%。
短纤主力：7436元/吨，周涨96元，涨跌幅1.31%，月涨跌幅1.56%。

加工差情况

PTA现货加工差：293元/吨，周跌11元，涨跌幅-3.54%。
短纤盘面加工差：827元/吨，周涨83元，涨跌幅11.1%。

库存情况

涤纶POY库存：上升明显。
涤纶FDY库存：上升明显。
瓶片库存：微降。
聚酯切片库存：微降。

操作评级

品种	操作评级	说明
PX	★★	震荡偏强，关注油价变化
PTA	★★	平稳，加工差承压，需关注重启
乙二醇	★★	短期承压，但下半年有望改善
短纤	★★	现货利润修复，但整体偏弱