20240422-兴证期货-PX周度报告_成本支撑转弱_PX承压运行_12页_746kb

周度报告：PX成本支撑转弱，承压运行

行情回顾：
上周PX价格呈现震荡下行趋势，主要受到原油价格松动及供应端检修兑现的影响，但PTA负荷低位限制了供需格局的改善空间。一周内，PX FOB韩国主港报价降至1035美元/吨，CFR中国主港报价1057美元/吨，区域价差均维持稳定。期货主力合约收于8622元/吨，持仓量7.12万手。

后市展望：
短期来看，地缘局势（伊朗与以色列冲突）对原油盘面情绪溢价仍在，尽管市场已回落5美元，但避险情绪尚未修复，需紧盯中东局势变化。基础面层面暂具中性偏弱，OPEC+未来产量政策是关注焦点。成本支撑因原油走势转弱，预计PX短期承压。

供应端分析：
国内PX产量有所回落，当周国内产量为6329万吨，环比下滑471万吨，周均开工率为75.47%，维持下行趋势。装置层面，存在检修兑现，如浙石化、乌鲁木齐石化、恒力石化等，但装置恢复如广东石化已满负荷。供给端短期偏紧，但实际市场心态较为宽松。

需求端分析：
PTA产量回升，但仍处低位运行，负荷率71.78%，本周开始逐步修复。聚酯产能利用率则回升至90.67%，总体负荷回升缓慢。虽有PX检修装置兑现，但PTA负荷低位使得PX整体去库空间有限，基本面格局偏宽松。

库存与进口情况：
进口数量同比下降，但3月当月进口量小幅上升。国内PX库存维持在高位，社会库存此前较压力格局。

综述：
总体来看，PX在成本端支撑转弱、国内供应端阶段性改善、下游需求仍未完全回复的格局下，预计短期价格承压，维持近月偏弱运行判断。