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上市银行2017年H1总结：大行篇

核心内容概览

• 重点公司评级：工商银行、建设银行、中国银行、农业银行均被推荐为“增持”。
• 文档时间：2017年09月06日。
• 分析师：吴畏、段涛涛。
• 文档主题：分析2017年上半年上市大行的资产负债结构、盈利能力、资产质量及资本情况。

主要观点

• 规模扩张：2017年上半年，大行扩张速度好于上市银行平均，但慢于城商行，好于股份行。受监管影响，扩张速度为近三年最慢。
• 资产负债结构：
  • 贷款是大行资产端扩张的主要驱动因素，其在生息资产中的占比达到近三年新高。
  • 大行的负债优势明显，低成本负债主要来自网点带来的存款优势。
• 盈利能力：
  • 2017年上半年，上市银行净利润同比增速为4.81%，较2016年的1.63%提升约3个百分点。
  • 大行拨备前利润复苏明显，受益于息差企稳，而股份制银行增速拖累整体表现。
• 资产质量：
  • 整体不良率下降5BP，大行不良率下降7BP，降幅最大。
  • 农业银行不良率较高，而建设银行在大行中资产质量表现最佳。
• 资本情况：
  • 大行资本补充短期无忧，资本充足率保持稳定。

关键信息

1. 经营概览

• 总资产：大行整体总资产同比增长5.39%，其中建设银行增长3.47%，交通银行增长7.04%。
• 贷款：贷款增长6.61%，成为资产端扩张的主要动力。
• 存款：存款增长6.27%，成本控制较好。
• ROA与ROE：大行ROA在0.45%-0.65%之间，ROE在6.13%-8.63%之间，建设银行ROE最高。

2. 结构变动：贷款投放加大，负债优势明显

• 贷款占比：大行贷款在生息资产中占比最高，达到54.39%。
• 负债结构：
  • 存款占比达85.88%，显示大行在负债端的稳定优势。
  • 同业存放占比下降，显示大行对同业业务的压缩。
• 差异表现：
  • 工行、中行和交行在同业存放方面有所增加，而建行和农行则在收缩。
  • 建行应收款项类投资占比下降，资产配置风险有所降低。

3. 盈利分析：息差企稳，拨备前利润增速加快

• 净利润：2017年上半年，上市银行净利润同比增速为4.81%。
• 拨备前利润：大行拨备前利润增速为3.52%，股份制和城商行增速承压。
• 中收业务：受监管和市场因素影响，大行中收有所下滑，但预计复苏。
• 息差：大行息差企稳，推动拨备前利润增长。

4. 资产质量：不良生成下行

• 整体不良率：由2016年底的1.70%下降至2017年中的1.65%。
• 大行不良率：由1.71%下降至1.64%，降幅最大。
• 拨贷比与拨备覆盖率：农业银行拨贷比最高，工行和中行拨贷比和拨备覆盖率有所改善，但中行下降较多，拨备反哺利润明显。
• 不良贷款确认审慎情况：大行不良贷款确认较为审慎，2017年中为86.92%。

5. 资本情况：资本补充短期无忧

• 资本充足率：大行资本充足率保持稳定，短期资本补充压力不大。
• 资本结构：大行资本结构相对稳定，资本补充措施有效。

风险提示

• 增速下降
• 资产质量不及预期

附录：数据表格概览

• 表1：大行经营数据概览（2017-06-30）
• 表2：上市银行资产负债主要科目（2017-06-30,YTD）
• 表3：大行资产负债主要科目
• 表4：上市银行资产负债配置情况（2017-06-30）
• 表5：上市银行资产负债配置情况（2016-12-31）
• 表6：大行资产负债配置情况
• 表7：上市大行主要资产负债科目（2017-06-30,YTD）
• 表8：上市大行资产配置结构（2017-06-30）
• 表9：上市大行资产配置结构（2016-12-31）
• 表10：上市银行利润表主要科目（2017-06-30,YOY）
• 表11：上市银行利润表主要科目（2016-12-31,YOY）
• 表12：上市银行利润表主要科目（2017-06-30 vs 2016-12-31,同比增速变化）
• 表13：上市大行利润表主要科目
• 表14：上市大行利润表主要科目（2017-06-30,YOY）
• 表15：上市大行利润表主要科目（2016-12-31,YOY）
• 表16：上市大行利润表主要科目（2017-06-30 vs 2016-12-31,同比增速变化）
• 表17：上市大行ROA拆分（2017-06-30）
• 表18：上市大行ROA拆分（2016-12-31）
• 表19：上市银行信用风险管理（2017-06-30）
• 表20：上市银行信用风险管理（2016-12-31）
• 表21：上市大行信用风险管理
• 表22：上市大行不良率比较
• 表23：上市大行拨贷比比较
• 表24：上市大行信用风险管理（2017-06-30）