20180820-华创证券-私募周报（2018年第33周）_证券私募规模遇寒流_备案监管再升级_13页_1mb

私募周报（2018年第33周）总结

核心内容

本周私募周报主要分析了2018年第33周的市场表现与私募行业动态，并对后市进行了展望。整体来看，市场情绪偏弱，股市和债市均出现下跌，商品市场则有所回暖。私募市场整体表现较好，多个策略实现正收益，CTA策略表现尤为突出。同时，监管层对私募行业进行了一系列整顿措施，推动行业规范化发展。

主要观点

• 市场整体表现：
  上周（8月13日-17日）股市和债市整体下跌，商品市场则上涨，尤其是黑色系和苹果板块。A股市场主要指数均出现不同程度的回调，但成交量和估值回落到较低水平，市场具备一定的安全边际。

• 私募市场表现：
  前一周（8月6日-10日），私募市场整体回暖，行业平均收益率为1.01%，较上一周增加4.2个百分点；实现正收益的产品占比达75%。CTA趋势、事件驱动和股票策略表现突出，平均收益率均超过1%。债券基金整体表现较佳，但部分产品净值回调较大，导致整体策略平均收益率为负。

• 后市展望：
  对股票市场，分析师认为短期下跌不必过度悲观，政策松动和中美贸易战谈判的重启有助于稳定市场情绪，建议关注择时能力强、偏成长风格的私募基金。对债券市场，由于通胀预期和积极财政政策的影响，债市上涨受限，建议关注中高等级信用债产品。

关键信息

市场表现数据

私募策略表现

行业动态

1. 私募“卖壳”受限：
   基金业协会对私募申请重大事项变更登记次数进行限制，打击“私募壳”转让行为，减少不合规操作。

2. 私募管理规模：
   截至7月底，私募基金管理规模达12.79万亿元，较上月增长1.46%。其中，私募证券投资基金规模2.41万亿元，私募股权投资基金规模7.46万亿元。

3. 网红私募基金清盘风险：
   部分网红私募基金产品濒临清盘线，如“我不认识熊私募基金”，累计亏损达28.9%，引发市场关注。

4. 电子签约时代来临：
   中证报价系统上线私募基金电子签约系统，首单签约业务完成，标志着私募行业进入电子化、规范化阶段。

风险提示

• 经济数据不及预期
• 中美贸易摩擦加剧
• 流动性趋紧

团队介绍

• 分析师：高昕炜
  北京理工大学运筹学与控制论硕士，曾任职于招商证券，现为华创证券研究所分析师。

• 助理研究员：黎惠成、赵星宇
  分别毕业于广东工业大学和复旦大学，自2017年起加入华创证券研究所。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上