20210110-中航证券-券商行业双周报（2021年第一期）_私募监管新规出炉_促进私募回归本源_5页_618kb

中航证券券商行业双周报（2021年第一期）总结

核心内容

本报告由中航证券研究所发布，分析师薄晓旭对2021年第一期券商行业进行了分析，重点聚焦私募监管新规对行业的影响，并结合市场表现与政策动态，提出对券商板块的投资建议。

市场表现

• 非银（申万）指数：本期（2020.12.28-2021.1.8）上涨5.85%，行业排名10/28。
• 券商Ⅱ指数：上涨7.97%，表现优于非银指数。
• 上证综指：上涨5.11%
• 深证成指：上涨9.29%
• 创业板指：上涨10.91%
• 个股涨跌幅排名前五：招商证券（+11.22%）、方正证券（+10.96%）、中原证券（+9.27%）、西部证券（+9.25%）、中兴证券（+8.92%）。
• 个股涨跌幅排名后五：哈投股份（-15.40%）、锦龙股份（-3.01%）、华创阳安（+0.40%）、第一创业（+1.50%）、国信证券（+1.69%）。

政策动态

私募监管新规

1月8日，证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，提出“十不得”禁止性要求，主要内容包括：

• 规范私募基金管理人名称、经营范围，并实行新老划断。
• 优化对集团化私募基金管理人监管，实现扶优限劣。
• 重申私募基金应当向合格投资者非公开募集。
• 明确私募基金财产投资要求。
• 强化私募基金管理人及从业人员等主体规范要求，规范关联交易。
• 明确法律责任和过渡期安排。

该新规有助于改善私募行业乱象，促进行业回归“私募”和“投资”的本源，实现优胜劣汰，提升行业规范与可持续发展。

其他重要政策

• 12月30日，中国证券业协会发布2020年度财务顾问执业能力评价结果，A类14家，B类27家，C类55家。
• 12月31日，证监会发布《可转换公司债券管理办法》，涵盖交易制度、信息披露、转股价格、受托管理等内容，旨在防范过度投机，提升市场透明度。

行业数据

• 沪深300指数：5,495.43
• 券商Ⅱ（申万）指数：7,393.08
• 行业总市值：38,229.65亿元
• 市净率：2.00

投资建议

• 短期：市场风险偏好较高，周均成交额环比增加34.02%，北上资金单周流入197亿元，券商板块受益于政策红利，业绩增长可期。
• 长期：建议关注发展前景好、协同资源丰富的公司，如招商证券（背靠招商局集团，资管规模行业领先，配股后资本金充沛）和国信证券（创业板投行项目储备丰富，有望借助注册制改革释放业绩）。

风险提示

• 政策风险：监管趋严可能影响行业短期发展。
• 疫情失控：可能对市场情绪和业务开展产生负面影响。
• 中美摩擦升级：可能对资本市场和券商业务带来不确定性。

公司公告摘要

• 中信建投：非公开发行A股股票，发行110,309,559股，价格35.21元/股，募集资金38.84亿元，用于资本中介、投资交易、信息系统建设等。
• 南京证券：国有股份无偿划转完成，南京市食品公司不再持股，控股股东未变。
• 华泰证券：发布A股限制性股票股权激励计划实施考核管理办法。
• 红塔证券：云南白药减持公司股份1.30%，减持计划实施完毕。
• 国泰君安：实际控制人增持H股1.3919%，持股比例达33.3428%。

投资评级定义

• 上市公司：

  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

• 行业：

  • 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数持平。
  • 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数。

分析师简介

• 薄晓旭：SAC执业证书号S0640513070004，金融学硕士，中航证券研究所非银行业研究员。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自主决策，自行承担风险。中航证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任，除非因明确的法律或法规导致。