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PVC6月月报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年6月PVC市场的供需基本面、期货现货走势、库存变化、成本利润及出口进口情况。整体来看，PVC市场面临供需双弱的局面，价格预计将在成本线附近震荡。

主要观点

1. 供给端分析

• 成本走势：PVC成本已触底反弹，但电石法成本受兰炭价格下滑影响，支撑较弱；乙烯法成本亦受原油价格震荡下行影响，利润维持在盈亏平衡点附近。
• 供给压力：5月供给压力仍较高，主要因新产能投入及春检结束，6月供给端压力将进一步强化。
• 产能利用率：电石法产能利用率受检修影响持续走低，但随着检修结束，预计6月将回升；乙烯法产能利用率则受利润影响有所下降，但仍有恢复预期。
• 库存变化：社会库存及厂内库存均处于历史高位，但库存边际开始转负，显示压力有所缓解，预计6月库存对价格的压制将减弱。

2. 需求端分析

• 表观消费量：一季度表观消费量逐步回升，接近历史同期最高水平；4月达5年最高位，预计5、6月仍维持高位。
• 下游需求：房地产相关需求疲软，新开工、完工及销售数据持续下滑，对PVC需求形成拖累；管材、型材、薄膜开工率均处于下滑区间，需求恢复缓慢。
• 出口情况：受欧美经济衰退预期影响，PVC出口订单持续下滑，外需支撑不足。

3. 成本利润分析

• 电石法利润：受兰炭成本走低影响，电石法利润持续下滑，亏损扩大。
• 乙烯法利润：利润维持在盈亏平衡点附近，受原油价格影响较大，出口订单减少进一步压制利润空间。
• 原料进口：氯乙烯和二氯乙烷进口量虽有增长，但价差缩窄，难以对PVC价格形成有力支撑。

4. 期货市场表现

• 主力合约走势：PVC主力09合约5月整体下行，月跌幅达4.80%，价格接近2022年10月低点。
• 价差分析：1、5、9合约价差均处于100元以内，市场无明显套利机会。

关键信息

供应端关键变量

• 兰炭成本：已触底反弹，利润转正，将增强对电石成本的支撑。
• 库存消耗：社会库存仍处于高位，但边际转负，预计6月库存压力将有所缓解。
• 新产能投入：6月新产能陆续投产，进一步加剧供给压力。

需求端关键变量

• 房地产数据：新开工、完工及销售数据疲软，对PVC需求形成拖累。
• 外贸订单：5月外贸订单量下降，外需支撑不足。
• 政策影响：国内需求恢复是经济工作重点，需密切关注相关政策对需求的拉动作用。

供需格局预测

• 6月供需情况：供给端压力维持高位，需求端仍偏弱，预计价格将在成本线附近震荡。
• 价格走势：短期内PVC价格难有明显上涨，震荡下行空间有限，但亦难大幅回升。

总结

PVC市场在6月面临供需双弱的格局，供给压力主要来自新产能投放和春检结束，需求端则因房地产低迷及外贸订单下滑而持续疲软。价格预计将在成本支撑下震荡，难以形成明显上涨趋势。需重点关注兰炭成本走势、库存变化及国内政策对需求的刺激效果，以判断市场未来走势。