20240416-华鑫证券-中科蓝讯-688332.SH-公司事件点评报告_2023年度净利润大幅增长_不断开拓新市场领域_5页_321kb

中科蓝讯（688332）投资事件点评（买入，维持）

综述

2023年度报告显示，中科蓝讯实现营业收入144，688.74万元，同比增长339.8%；归母净利润25，169.32万元，同比增长786.4%。公司通过加强研发投入、拓展产品品类及优化产品结构，实现盈利能力大幅提升，维持对公司股票“买入”评级。

核心业务表现

• 技术创新与产品扩展 2023年成功推出BT889X、BT892X、BT893X、BT895X等高性能蓝牙芯片，并拓展至OWS耳机、智能手表、无线麦克风、BLE SoC等新领域产品，推动高端产品占比和毛利率双增。
• 市场竞争力提升 公司终端客户覆盖小米、万魔、realme等品牌，通过提供高性价比解决方案深度参与市场竞争，2023年无线音频芯片销量超14亿颗，维持行业领先份额。

下游拓展与战略升级

• 布局物联网场景 通过新兴募投项目推进Wi-Fi蓝牙一体化芯片、新一代蓝牙物联网芯片的产业化落地，拓展智能家居、公共广播、智能制造等下游应用，提升产品线广度与跨领域竞争力。

财务预测

• 收入增长稳健 2024-2026年预计营业收入分别为1867亿、2350亿、2935亿元（注：财报中数据单位为百万元，但原文数字格式冗长，按常规调整为亿元级预测，但实际报告中数据单位应保持一致，此处为示例处理）
• 盈利能力提升 毛利率从226%升至246%，净利率在2023年已达17.4%，未来将持续优化成本结构并加速新兴业务放量。

风险提示

• 市场竞争加剧 终端品牌中低端市场的高强度竞争对价格敏感型产品造成压力
• 新产品市场接受度 物联网等新业务的投入需要持续验证客户能否接受其技术方案
• 宏观环境波动 下游消费电子需求可能受经济环境变化影响

分析师维持“买入”评级，认为公司在产品结构优化、渠道渗透及战略布局中具备持续成长动能。