20240508-国联证券-加大投入开拓新市场_大客户推新需求向好_3页_321kb

戈碧迦2024年第一季度季报显示，公司营收186亿元，同比增长189%，扣非净利润3445万元，同比增长1229%，但环比下降主要由于消费电子季节备货需求减弱。尽管营收环比下滑，但毛利率大幅提升至376%（YoY+154pcts），主要受益于产品结构优化及原材料价格下跌。本期费用投入增加，销售费用同比上升08pcts至2%，管理及研发费用率分别增长07pcts至64%和44pcts至74%，主要用于新客户开拓及新产品研发，特别是新机型Pura70系列搭载HarmonyOS4.2及AI功能等创新技术。

消费电子行业复苏态势明显，全球及中国市场智能手机销量同比分别增长78%和15%。H公司作为行业龙头表现亮眼，市占率由155%升至214%，新品放量效应显著。盈利预测方面，公司预计2024-2026年归母净利润分别为145/159/175亿元，三年CAGR达189%；当前PE为17倍，估值保持吸引力。主要风险包括大客户依赖及市场竞争加剧。

分析师维持“买入”评级，建议关注公司高端市场拓展及新品盈利能力兑现情况。报告提示多家机构跟踪评级，需密切关注相关指标变化。