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生猪期货早报总结（2026-02-27）

核心内容

本报告分析了生猪期货市场的近期走势及基本面情况，指出生猪价格在短期面临震荡偏弱的格局，但中期可能维持区间震荡。同时，报告关注了生猪供需变化、基差、库存、持仓、价格走势及主要风险点。

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主要观点

1. 生猪价格走势

• 短期：预计生猪价格将进入震荡偏弱格局，主要受供应减少和需求预期减弱影响。
• 中期：价格可能维持区间震荡，重点关注月底集团场出栏节奏变化及期货盘面底部动态变化。

2. 基差情况

• 基差：截至2月26日，现货全国均价为10740元/吨，2605合约基差为-655元/吨，现货贴水期货，显示市场偏空。

3. 存栏与能繁母猪数据

• 生猪存栏：截至12月31日，存栏量为42967万头，月度环比减少0.8%，同比增加0.5%。
• 能繁母猪存栏：截至12月31日，能繁母猪存栏为3961万头，月度环比减少0.5%，同比减少2.9%。
• 未来趋势：截至3月31日，生猪存栏环比减少5.9%，同比减少5.2%，显示供应有所减少。

4. 期货持仓与价格

• 主力持仓：主力合约净空，且空头减少，显示市场偏空。
• 价格位置：生猪期货价格位于20日均线下方且方向向下，表明短期偏弱。

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关键信息

供需分析

• 供应端：南方二次育肥结束，出栏减少；生猪存栏同比减少低于预期。
• 需求端：春节后猪肉消费进入淡季，整体需求不乐观。

利多因素

• 国内生猪供应处于春节后淡季。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

利空因素

• 国内生猪需求处于春节后淡季。
• 生猪存栏同比减少低于预期。

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主要风险点

1. 下行风险：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期可能对价格形成压力。
2. 下行风险：国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

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期货与现货价格汇总（2026年2月11日-2月26日）

日期	近月2603（元/吨）	主力2605（元/吨）	生猪期货仓单（万张）	外三元生猪现货价格（元/公斤）	全国均价	山东均价	江苏均价	湖南均价	广东均价
2月11日	10845	11555	727（0）	11.44	11.44	11.86	11.76	11.15	11.65
2月12日	10895	11540	1027（+300）	11.47	11.47	11.98	11.93	11.14	11.65
2月13日	10740	11500	1027（0）	11.58	11.58	12.04	11.98	11.21	11.84
2月24日	10355	11265	1156（+129）	10.92	10.92	10.91	11.21	10.92	11.61
2月25日	10395	11465	1156（0）	10.74	10.74	10.91	11.08	10.72	11.26
2月26日	10120	11395	1156（0）	10.74	10.74	11.01	11.21	10.7	11.26

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期货与现货价差走势

• 图1：生猪期现基差走势，显示现货贴水期货。
• 图2：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势，显示价差波动。

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现货价格走势

• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势，显示价格整体偏弱。
• 图4：近5天全国外三元毛猪价格走势，价格持续下滑。
• 图5：标肥猪价差走势，显示价差波动。
• 图6：二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势，显示成本压力。
• 图7：仔猪料肉比及存活率，显示养殖成本与效率。
• 图8：月度生猪存栏及环比走势，显示存栏减少。
• 图9：月度能繁母猪存栏，显示存栏减少。
• 图10：商品猪存栏走势，显示存栏减少。
• 图11：周度90kg以下和150kg以上猪占比走势，显示体重结构变化。
• 图12：月度猪肉进口走势，显示进口量变化。
• 图16：育肥成本走势（以100-120kg为例），显示成本上升。
• 图17：周度生猪饲料盈利预期（110kg/头），显示盈利预期不乐观。
• 图18：月度生猪出栏量走势，显示出栏量减少。
• 图19：周度生猪出栏均重走势，显示均重变化。
• 图21：周度生猪出栏利润走势，显示利润下滑。
• 图22：周度自繁自养及外购仔猪利润走势，显示利润下降。
• 图23：猪牛肉价差走势，显示替代效应不明显。
• 图24：白条均价走势，显示价格偏弱。
• 图25：毛白价差走势，显示价差变化。
• 图26：屠宰结算价走势，显示结算价偏弱。
• 图27：36城均价走势，显示价格波动。
• 图28：周度屠宰加工利润走势，显示利润下滑。
• 图29：生猪每日屠宰量及开工率，显示屠宰量减少。
• 图30：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势，显示库存压力。
• 图31：年度猪肉消费总量走势，显示消费量环比上涨。
• 图33：生猪下跌和上涨历史走势，显示价格波动。
• 图34：2019-2024年生猪收储情势图，显示收储政策影响。
• 图35：2019-2024年生猪放储情势图，显示放储政策变化。

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总结

生猪期货市场短期震荡偏弱，中期维持区间震荡。供应端受二次育肥结束和存栏减少影响，需求端则面临春节后淡季和消费信心不足的挑战。基差显示现货贴水期货，主力合约净空，空头减少，市场整体偏空。投资者应关注月底集团场出栏节奏及期货盘面底部变化，同时警惕生猪存栏高位及消费不旺带来的下行风险。