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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货发布，时间为2026年1月5日，主要围绕芳烃市场的纯苯和苯乙烯进行分析，涵盖基本面、宏观面及期现行情等方面，旨在为投资者提供市场趋势判断和操作建议。

二、基本面分析

1. 纯苯市场

• 港口库存：截至2026年12月29日，江苏纯苯港口样本商业库存总量为30万吨，环比增加9.89%，较上期库存上升2.7万吨。
• 同比变化：库存较去年同期的19.22万吨增长10.78万吨，同比上升56.09%。
• 到货与提货：12月22日至12月28日期间，不完全统计到货约3.95万吨，提货约1.25万吨，显示市场供应相对旺盛，需求偏弱。
• 库区变化：在所统计的库区中，有3个库区库存上升，4个库区库存持稳，整体呈现累库趋势。

2. 苯乙烯市场

• 港口库存：截至2026年1月5日，江苏苯乙烯港口样本库存总量为13.23万吨，环比减少0.65万吨，降幅为4.68%。
• 商品量库存：商品量库存为7.73万吨，环比减少0.6万吨，降幅为7.20%。
• 季节性影响：根据行业规律，苯乙烯在1-3月为需求淡季，预计季节性累库可能性较大。

三、宏观面分析

1. 油价与供应政策

• OPEC+决策：OPEC+同意在第一季度暂停增产，表明短期内全球原油供应将维持稳定，可能对化工品成本产生一定支撑。
• 委内瑞拉问题：会议未提及委内瑞拉相关议题，但特朗普表示美国将完全获取委内瑞拉的石油和其他资源，若对方不遵守规定，将面临第二次打击，这可能对国际油价和能源市场产生潜在影响。

四、期现行情分析

1. 纯苯走势

• 价格表现：纯苯价格收阴，日K线呈现长下影线，创下上市以来新低5314元/吨。
• 市场状态：整体仍处于供强需弱状态，价格弱势运行，上方压力较大。

2. 苯乙烯走势

• 价格表现：苯乙烯小幅收跌，关注周线级别40日均线附近的支撑压力。
• 操作建议：由于明年一季度为需求淡季，产业客户适当参与套保，以规避价格波动风险。

五、主要观点与关键信息

主要观点：

• 纯苯市场：库存持续上升，供需格局偏弱，价格承压。
• 苯乙烯市场：库存小幅下降，但预计进入淡季后将出现季节性累库。
• 宏观环境：OPEC+暂停增产，委内瑞拉问题可能对能源市场带来不确定性，间接影响化工品成本。

关键信息：

• 纯苯库存同比大幅增长，显示市场供应压力较大。
• 苯乙烯库存下降，但淡季需求压制可能导致后期库存回升。
• OPEC+政策对全球能源市场产生影响，委内瑞拉资源争夺可能加剧地缘政治风险。
• 市场整体处于弱势运行状态，需关注技术压力位和产业套保策略。

六、结论与建议

当前芳烃市场整体承压，纯苯库存持续上升，苯乙烯面临淡季需求压制。建议投资者密切关注库存变化、地缘政治因素及技术支撑位，在供强需弱的背景下谨慎操作，适时利用套保工具规避风险。

分析师：黄德志
执业资格证书编号：F03095011/Z0020103
报告来源：冠通期货股份有限公司
免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。