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冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货黄德志撰写，发布于2026年1月9日，主要围绕纯苯和苯乙烯的市场基本面、宏观环境及期现行情进行分析，为投资者提供市场走势参考。报告指出，当前纯苯和苯乙烯均处于供强需弱的状态，短期内市场承压，但受宏观因素和季节性影响，可能存在一定反弹机会。

二、基本面分析

1. 纯苯市场

• 港口库存：截至2026年12月29日，江苏纯苯港口样本商业库存总量为30万吨，环比增加9.89%，同比上升56.09%。
• 到货与提货：12月22日至12月28日期间，不完全统计显示到货约3.95万吨，提货约1.25万吨。
• 库存变化：在所统计的库区中，3个库区库存上升，4个库区保持稳定，整体呈现累库趋势。

2. 苯乙烯市场

• 港口库存：截至2026年1月5日，江苏苯乙烯港口样本库存总量为13.23万吨，较上周期减少0.65万吨，幅度为-4.68%。
• 商品量库存：商品量库存在7.73万吨，较上周期减少0.6万吨，幅度为-7.20%。
• 季节性影响：根据行业往期规律，1-3月为苯乙烯需求淡季，预计一季度将面临季节性累库压力。

三、宏观面分析

• 银行利率变化：部分银行短期大额存单利率进入“0字头”，与普通定存利率接近，显示市场资金流动性偏紧。
• CPI数据：2025年12月全国居民消费价格同比上涨0.8%，高于预期0.9%的前值0.70%，表明通胀压力有所回升。

四、期现行情分析

1. 纯苯走势

• 当前纯苯市场呈现供大于求态势，期现价格日内小幅震荡。
• 上方压力依然较大，整体市场仍处于弱势状态。

2. 苯乙烯走势

• 苯乙烯价格也处于小幅震荡状态，关注周线级别40日均线附近的压力位。
• 由于一季度为需求淡季，市场可能面临累库压力，但受短期商品反弹情绪影响，或有小幅提振。
• 建议产业客户适当参与套期保值操作以对冲风险。

五、主要观点与关键信息

• 纯苯市场：库存持续上升，供强需弱格局未变，市场整体偏弱。
• 苯乙烯市场：库存小幅下降，但一季度需求淡季可能引发季节性累库，需警惕需求压制。
• 宏观环境：银行利率下调，CPI数据回升，显示市场流动性趋紧与通胀压力增强。
• 投资建议：纯苯与苯乙烯均面临短期压力，建议投资者关注市场反弹机会，同时注意季节性因素对需求的影响。

六、免责声明

• 本报告信息来源于国家统计局官网、中国货币网、隆众数据、钢联、卓创资讯等公开渠道。
• 冠通期货股份有限公司已获得中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或买卖出价，投资者应谨慎决策，自行承担风险。

七、作者信息

• 作者：黄德志
• 执业资格证书编号：F03095011/Z0020103
• 发布机构：冠通期货股份有限公司