煤炭开采行业专题研究：2024Q2主动型基金在煤炭行业持仓比例持续提升-240722-国海证券-10页_420kb

煤炭行业Q2基金持仓分析总结

2024年第二季度，国海证券研究报告指出，主动型基金在煤炭行业的持仓比例持续提升，达到16.1%，环比增加0.14个百分点。研究报告覆盖了煤炭开采行业的最新动态，分析了基金持仓变化、行业表现及前景展望。

从数据看，基金持仓市值增长主要集中在几家公司。中国神华、陕西煤业、电投能源等被视为基金重仓重点，其持股比例高且总市值大。季度内，基金加仓最多的公司包括甘肃能化（增加11,450万股）、山西焦煤（增加5,4598万股）等，体现了对动力煤和炼焦煤板块的偏好。相反，减仓最多的是兖矿能源（减少9,4769万股）、陕西煤业等，反映出基金对某些高持股比例股票的谨慎态度。分煤种分析显示，动力煤和炼焦煤板块获加仓，无烟煤则相对活跃；加仓和减仓公司涉及多个分支，反映出煤炭需求结构的变化。

行业相对表现方面，煤炭开采指数在2024年上半年波动较大，2023年Q2至Q1对比下，煤炭表现优于沪深300。投资要点强调，能源转型背景下，煤电仍被视为稳定选择，火电中长期需求有望增长，主要因油价高位和煤化工项目兴起。然而，煤炭供给端面临手续复杂和产能核增空间减少的挑战，导致行业维持紧平衡状态。煤炭上市公司以其“五高”特征（高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际）吸引投资。

报告结论是维持煤炭开采行业“推荐”评级。理由包括行业资产质量好、现金流充沛，以及淡化石价短期波动，把握其价值属性。基金持仓数据和市场前景分析共同强调了煤炭板块的投资吸引力。