20240425-国海证券-煤炭开采行业专题研究_2024Q1主动型基金在煤炭行业持仓比例进一步提升_11页_1mb

国海证券最新研究指出，2024年第一季度主动型基金对煤炭行业的持仓比例显著提升，重仓股持仓市值占比达147%，环比上涨1.8个百分点。这一增长趋势自2022年延续，受益于动力煤和炼焦煤价格的全面上涨及火力发电需求的持续增长。

从业绩预测角度看，由于煤炭需求仍保持高位，煤价趋于稳定，相关上市公司均呈现"五高"（高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际）特点。研究机构对煤炭板块的评级为“推荐”，该报告维持了“推荐”评级。

重点推荐的公司包括：淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤等冶金煤企业；中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源等动力煤企业；以及华阳股份、兰花科创等无烟煤企业。此外，还关注神火股份的电解铝与煤电联动弹性。

风险方面，报告提示了经济增速不及预期、政策调控力度超预期、可再生能源替代、煤炭进口超预期等因素。

建议投资者淡化对煤价短期波动的担忧，积极把握板块的价值属性，重点关注煤炭产业链各环节龙头企业的投资机会。