20250418-瑞达期货-铝类市场周报_沪铝需求内增外降_铝类或将震荡运行_19页_1mb

铝类市场周报总结（2025.04.18）

核心内容概览

本周铝类市场整体呈现震荡走势，沪铝主力合约小幅上涨，氧化铝主力合约则维持震荡。国内现货市场有所上涨，而国际铝价则略有下跌，导致沪伦比值上升。同时，铝材及铝合金产量同比增加，但进出口总量出现下降，反映出国内需求有所增强，但海外需求仍存不确定性。此外，房地产市场略有回温，基建投资向好，汽车产销同比增加，对铝类需求形成一定支撑。

主要观点

1. 市场走势

• 沪铝：本周沪铝主力合约价格小幅上涨，周涨跌幅为0.43%，报收19785元/吨。
• 伦铝：伦铝价格略有下跌，周跌幅为0.19%，报收2365.5美元/吨。
• 沪伦比值：沪伦比值上升至8.34，显示国内铝价相对伦敦铝价有所走强。

2. 期现市场表现

• 持仓变化：沪铝持仓量增加3.53%，前20名净持仓减少，表明市场参与者情绪趋于谨慎。
• 价差变化：
  • 铜铝价差增加910元/吨，铜铝价差扩大。
  • 铝锌价差减少610元/吨，铝锌价差收窄。
• 现货市场：国内A00铝锭现货价上涨1.69%，升水扩大，显示市场对现货的偏好增强。
• LME库存：LME电解铝库存下降2.73%，显示市场去库趋势明显。

3. 产业情况分析

• 铝土矿：2月铝土矿进口量环比下降11.06%，但同比增加28.25%；1-2月累计进口量同比增加25.59%。
• 氧化铝：
  • 产量同比增加10.3%（3月）和12%（1-3月）。
  • 进口量同比大幅减少86.28%（2月），但出口量同比增加50%。
  • 氧化铝期价小幅上涨0.04%，报收2798元/吨。
• 电解铝：
  • 产量同比增加4.4%（3月）和3.2%（1-3月）。
  • 进口量当月同比减少11.09%，累计进口量同比减少23.51%。
  • 出口量同比减少，显示海外市场对铝产品的需求疲软。
• 铝材：
  • 总产量同比增加1.3%（3月）和1.3%（1-3月）。
  • 进口量同比减少10.6%（3月）和14%（1-3月），出口量同比减少1.1%（3月）和7.6%（1-3月）。
• 铝合金：
  • 产量同比增加16.2%（3月）和13.6%（1-3月）。
  • 进口量同比增加4.55%（2月），出口量同比减少13.11%。

4. 需求与库存

• 电解铝社会库存：持续去化，降幅达6.46%。
• 房地产市场：国房景气指数略有回升，显示市场回暖迹象。
• 基建投资：1-3月同比增加11.5%，对铝需求形成支撑。
• 汽车行业：3月产销同比分别增加8.2%和11.86%，带动铝材消费。

关键信息

期现市场数据

产业数据

策略建议

• 沪铝：建议轻仓震荡交易，关注价格波动节奏。
• 氧化铝：建议轻仓逢低短多交易，把握短期反弹机会。
• 期权市场：鉴于铝价预计震荡运行，可考虑构建双卖策略做空波动率，以对冲价格波动风险。

风险提示

• 国际贸易政策不确定性可能影响铝材出口。
• 氧化铝价格低位运行可能影响冶炼厂利润，需关注供给变化。
• 市场情绪及政策动向对铝类价格仍有较大影响。

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