20250822-瑞达期货-铝类市场周报_供给持稳需求暂弱_铝类或将有所承压_23页_2mb

铝类市场周报摘要

核心观点： 本周铝类市场总体承压，供给稳定与需求偏弱形成矛盾。氧化铝和电解铝价格同步下跌，铸造铝合金价格微涨，市场整体呈现震荡偏弱趋势。

1. 供需状况：

• 氧化铝： 供给端，进口增加，国内产能小步增长，铝土矿供给充足。需求端，电解铝复产增加，需求上升。供需均扩张，基本面或处于双增状态，氧化铝价格承压。
• 电解铝： 产能接近上限，产量小幅增长，成本和利润尚可维持生产积极性。需求进入传统淡季，终端消费情绪受抑，消费预期略有改善。库存小幅积累。
• 铸造铝合金： 受废铝供应紧张、成本高企和传统淡季因素影响，供给收减，需求回落，基本面偏弱。

2. 期现市场：

• 价格走势： 沪铝主力合约震荡偏弱，周度跌幅0.67%；氧化铝主力合约走弱，周度跌幅2.09%；铸铝合金略有上涨，周度涨幅0.05%。
• 期货价差与基差： 铜铝价差和铝锌价差均有所压缩。氧化铝、铸铝现货价格多数趋稳或微涨。
• 持仓与流动性： 沪铝持仓量小幅下降。

3. 产业动态：

• 原料端： 铝土矿进口量同比上升，九港库存增长；废铝供应偏紧。
• 氧化铝与电解铝： 各类产量同比增加，进口增长，出口情况分化。
• 铝材与铝合金： 铝材产量同比略有回落，进出口数据表现差异较大；铝合金产量上扬，进出口情况亦有变化。
• 宏观经济： 房地产景气指数小幅回落；汽车产销同比增进；基建投资保持稳定增长。

4. 期权市场简析：

• 后市波动率预期降低，建议构建双做空波动率策略。

5. 策略建议：

• 氧化铝： 轻仓逢低短多。
• 沪铝主力合约： 轻仓逢高抛空。
• 铸铝主力合约： 轻仓逢高抛空。
• 风险提示：关注库存变动、季节性消费变化。