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早读总结：2022年6月8日

核心内容

本日早读内容主要围绕全球经济形势与主要商品期货品种的走势分析，涉及宏观经济展望、主要金属与化工品的市场表现及未来走势建议。整体来看，全球经济增速预期下调，滞胀风险加剧，对商品市场产生一定压制。部分商品如PTA、涤纶短纤、镍、纯碱等表现偏强，而黄金、锡、铅等则维持震荡或偏弱格局。

主要观点

全球经济展望

• 世界银行将2022年全球经济增长预期从1月的4.1%下调至2.9%，较2021年5.7%下降2.8%。
• 发达经济体增速降至2.6%，新兴市场和发展中经济体降至3.4%。
• 报告指出当前经济状况与上世纪70年代滞胀时期相似，供给侧问题推高通胀，货币和财政紧缩政策可能引发经济衰退。
• 建议各国应应对俄乌冲突带来的影响，避免价格管控、补贴和出口禁令等政策，以免进一步推高通胀。

PTA

• PTA成本推涨难以证伪，走势偏强。
• 原料PX持续上涨，昨日涨幅达5%，PTA估值进一步推升。
• 基差走强至150元/吨，现货成交放量，月差走强，显示PTA走势偏强。
• 建议多TA空EG。

涤纶短纤

• 短纤随成本上涨，自身库存低位，短期偏强。
• 下游刚需仍需补库，整体备货处于历史最低位。
• 建议多PF空PP，不建议继续持有多PTA空PF。

镍

• 市场交易热点转向一级镍供需矛盾，低库存格局支撑镍价。
• 印尼镍中间品放量和国内配套产能跟进，低成本硫酸镍将满足新能源需求，但精炼镍豆消费增量有限。
• 合金需求稳中有增，LNG和高温合金订单表现良好。
• 建议关注海外及保税区库存流入情况。

纯碱

• 短期有压力，中期震荡市。
• 下游玻璃厂家库存压力大，利润压缩，难以出现高价囤货。
• 社会库存待消化，7月仓单集中注销前盘面面临抛压。
• 下半年供需预期向好，但现实层面仍有压制。

豆粕

• 滚动空单策略，因前期利多边际递减，无实质性新利多驱动。
• 新作大豆供需转向宽松，限制豆粕上方空间。

关键信息

宏观与政策

• 世界银行警告滞胀风险，下调全球经济增长预期。
• 中国推动宽松政策，加快经济恢复和重振。
• 美国将豁免东南亚四国光伏组件进口关税，利好光伏板块。
• 财政部扩大增值税留抵税额退还政策范围。

商品走势分析

• 黄金：承压下行，短期趋势强度为0，基本面支撑减弱。
• 白银：走势偏震荡，趋势强度为0。
• 铜：LME库存大幅下降，支撑短期价格，趋势强度为1。
• 铝：短期震荡，年中反弹小周期应未结束，趋势强度为0。
• 锌：多空交织，区间震荡，趋势强度为0。
• 铅：消费偏弱，低位震荡，趋势强度为0。
• 铁矿石：前高遇阻，震荡反复，趋势强度为0。
• 螺纹钢 & 热轧卷板：预期与现实同步改善，偏强震荡，趋势强度为1。
• 硅铁 & 锰硅：供需双增，库存偏高，短期宽幅震荡，趋势强度分别为1和0。
• 焦炭 & 焦煤：焦钢博弈，高位震荡，趋势强度未明确。

结论

整体来看，市场在宏观经济疲软和通胀压力下呈现震荡格局。部分商品如PTA、涤纶短纤、镍等因成本推涨或低库存支撑而偏强，而黄金、锡、铅等则因需求疲软或宏观压制而偏弱。螺纹钢与热轧卷板因预期与现实同步改善，表现偏强。建议投资者关注供需变化、政策动向及市场情绪对价格的影响，谨慎操作。