20221108-国泰期货-所长早读_71页_3mb
报告摘要
所长早读总结：2022年11月8日
核心内容概述
本报告为国泰君安期货发布的“所长早读”，聚焦于当日市场动态及多品种走势分析，涵盖贵金属、工业金属、黑色系等主要商品的行情解读与操作建议。报告指出，美国中期选举结果可能对市场产生影响，同时强调了不同商品的供需格局与价格趋势。
主要观点与关键信息
1. 美国中期选举对市场的影响
- 美国中期选举于11月8日举行，预测显示共和党有望拿下众议院，民主党可能继续控制参议院，这将增加拜登政府政策执行的难度。
- 分裂的美国政府对风险资产有利，而民主党控制的国会可能带来政策性通胀压力，对债券市场有利。
- 市场风险偏好回升，美元指数和股市可能在当月收高。
2. 品种分析与策略建议
棕榈油
- 关注指数：★★★★
- 外强内弱，受CBOT豆油走势和马来半岛降雨影响，马盘棕榈油维持偏强势。
- 国内库存上升，基差偏弱，未来供应增加可能抑制价格持续上涨。
- 建议：背靠8月份高点尝试做空。
纯碱
- 关注指数：★★★★
- 短期补贴水，但趋势仍偏弱。
- 玻璃冷修尚未出现，现货价格稳定，但下游负反馈仍在。
- 建议：短期逢低补货，中期关注下跌趋势。
焦煤焦炭
- 关注指数：★★★★
- 现实层面仍面临负反馈，价格反弹并非趋势反转。
- 焦化厂限产计划继续推进，铁水产量边际递减。
- 建议：谨慎追涨，关注产业矛盾是否化解。
MEG（乙二醇）
- 关注指数：★★★
- 弱需求与供应增加是价格弱势主因。
- 港口库存仍在累积，聚酯开工率下滑，新装置预期增加供应。
- 建议：逢高做空01合约，1-5反套操作。
黄金与白银
- 趋势强度：0
- 上周五贵金属大幅反弹，黄金上涨3.36%，白银上涨7.64%。
- 美元指数回落，实际利率筑顶，但趋势仍处震荡。
- 建议：保持谨慎，关注市场风险与实际利率变化。
铜
- 趋势强度：0
- 国内现货贴水，拖累价格上涨。
- 精铜供应增加，TC走高，冶炼厂利润扩大。
- 建议：关注美国选举结果与10月CPI数据，短期逢高沽空。
铝
- 趋势强度：0
- 国内库存增加，伦铜库存下降，现货升水转贴水。
- 供应增加，但伦铜库存下降支撑短期价格。
- 建议：震荡思路，关注库存变化与需求恢复。
锌
- 趋势强度：1
- 库存处于低位，价格向上或仍有空间。
- 现货市场偏紧，情绪面利好。
- 建议：短期逢高布局空单，中长期关注需求与利润变化。
镍与不锈钢
- 趋势强度：-1
- 镍价小幅下跌，不锈钢短期到货或增加，成本支撑。
- 供应增加，下游需求疲软，库存或由降转升。
- 建议：逢高空、逢低多，关注库存变化与订单需求。
锡
- 趋势强度：-1
- 沪锡反弹，主要因疫情管控放松预期与成本支撑。
- 但需求偏弱，半导体行业处于周期底部。
- 建议：震荡思路，逢高做空，关注需求变化。
铁矿石
- 趋势强度：0
- 产业层面分歧加大，钢厂减产预期存在。
- 宏观扰动与疫情可能影响需求恢复。
- 建议：震荡反复，关注钢厂减产与政策落地。
螺纹钢与热轧卷板
- 趋势强度：-1
- 供需双弱，钢厂减产，终端成交低迷。
- 市场对减产预期分歧，建议谨慎操作，关注回调风险。
硅铁与锰硅
- 趋势强度：0
- 多空博弈延续，现实观望。
- 价格波动较大，但趋势仍处震荡。
- 建议：关注价差变化与供需格局。
市场风险与展望
- 美国中期选举结果可能对市场情绪和政策走向产生重要影响，需密切关注。
- 通胀预期仍偏强，联储可能继续加息，对贵金属形成压制。
- 中国进口数据波动，10月原油进口增加，但大豆与天然气进口下降。
- 产业层面，部分商品（如纯碱、MEG）面临供应增加与需求疲软的双重压力，中期趋势偏弱。
- 黄金、白银短期反弹，但趋势仍震荡，需警惕回调。
关键品种关注
| 品种 | 关注指数 | 操作建议 |
|---|---|---|
| 棕榈油 | ★★★★ | 背靠前高尝试做空 |
| 纯碱 | ★★★★ | 短期逢低补货，中期趋势偏弱 |
| 焦煤焦炭 | ★★★★ | 谨慎追涨，关注负反馈 |
| MEG | ★★☆ | 逢高做空01合约，1-5反套 |
| 黄金 | 0 | 保持谨慎，关注美元与利率变化 |
| 白银 | 0 | 保持谨慎，关注美元与利率变化 |
| 铜 | 0 | 短期逢高沽空 |
| 铝 | 0 | 短期震荡，关注库存变化 |
| 锌 | 1 | 短期逢高布局空单 |
| 镍 | -1 | 逢高空，关注库存变化 |
| 不锈钢 | -1 | 短期震荡，关注成本支撑 |
| 锡 | -1 | 逢高做空，关注需求与利润 |
| 铁矿石 | 0 | 震荡反复，关注政策与库存 |
| 螺纹钢 | -1 | 宽幅震荡，警惕回调 |
| 热轧卷板 | -1 | 宽幅震荡，警惕回调 |
| 硅铁 | 0 | 多空博弈，宽幅震荡 |
| 锰硅 | 0 | 现实观望，宽幅震荡 |
总结
整体来看，市场情绪因美国中期选举结果预期而有所回升，但多数商品仍处于震荡或偏弱趋势。投资者应关注各品种的供需变化、库存水平、成本支撑及政策影响，操作上以谨慎为主，适时布局空单或反套策略，避免追涨追跌。
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