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国泰君安期货商品研究晨报总结（2022年4月1日）

核心内容概述

本报告汇总了2022年4月1日国泰君安期货对多种商品的市场分析，包括黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤、玻璃、PTA、MEG、橡胶、沥青、LLDPE、PP、纸浆、甲醇、苯乙烯、纯碱、LPG、短纤、PVC、燃料油、低硫燃料油、棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋、生猪等。报告从基本面、趋势强度、观点与策略等方面进行了分析，整体市场情绪偏弱，部分商品因供需变化、成本支撑、政策预期等因素表现偏强。

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主要观点与策略

1. 黄金与白银

• 核心观点：黄金震荡反弹，白银跟随黄金走势。
• 趋势强度：黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0。
• 策略建议：通胀预期高位支撑黄金，建议逢低做多。

2. 铜

• 核心观点：国内库存持续减少，支撑铜价。
• 趋势强度：铜趋势强度为0。
• 策略建议：市场风险情绪下降，但国内库存减少支撑价格，建议关注逢低布局。

3. 铝

• 核心观点：疫情加剧悲观情绪，铝价承压。
• 趋势强度：铝趋势强度为0。
• 策略建议：国内疫情对消费影响较大，预计震荡运行，建议谨慎持仓。

4. 锌

• 核心观点：成本驱动，偏强运行。
• 趋势强度：锌趋势强度为1。
• 策略建议：成本支撑明显，短期偏强，但需警惕欧洲气价回落风险。

5. 铅

• 核心观点：区间上沿压力凸显，承压回调。
• 趋势强度：铅趋势强度为-1。
• 策略建议：再生铅利润走阔，但下游消费承压，建议关注回调机会。

6. 镍与不锈钢

• 核心观点：镍区间震荡，不锈钢振幅收窄。
• 趋势强度：镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0。
• 策略建议：镍价受成本支撑，不锈钢受供需影响，预计震荡运行。

7. 锡

• 核心观点：走势较为震荡。
• 趋势强度：锡趋势强度为0。
• 策略建议：短期震荡，中长期仍有上行空间，需关注供需变化。

8. 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板

• 核心观点：稳增长预期加码，震荡偏强。
• 趋势强度：铁矿石为1，螺纹钢与热轧卷板均为1。
• 策略建议：政策预期支撑，但终端需求疲弱，建议偏强震荡操作。

9. 硅铁与锰硅

• 核心观点：兰炭供应存扰动，供需矛盾不突出。
• 趋势强度：硅铁与锰硅均为0。
• 策略建议：短期供需矛盾不明显，建议关注黑色板块共振走势。

10. 焦炭与焦煤

• 核心观点：供需格局仍未缓解，偏强运行。
• 趋势强度：焦炭与焦煤均为1。
• 策略建议：政策与需求支撑，短期偏强震荡，关注疫情对供需的扰动。

11. 动力煤

• 核心观点：终端需求持续下行，偏弱震荡。
• 趋势强度：动力煤为-1。
• 策略建议：供应紧张，但需求疲软，预计偏弱震荡，关注印尼煤短缺风险。

12. 玻璃

• 核心观点：短期震荡运行，中期偏强。
• 趋势强度：未明确，但整体偏弱。
• 策略建议：短期震荡，中期需求回升，建议关注趋势反转。

13. PTA

• 核心观点：开启负反馈。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：关注负反馈兑现后的走势。

14. MEG

• 核心观点：累库预期仍存，短期偏弱。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：短期偏弱，关注库存变化。

15. 橡胶

• 核心观点：主力切换，企稳震荡。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：关注主力合约切换及市场情绪变化。

16. 沥青

• 核心观点：震荡运行。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：维持震荡格局，关注需求变化。

17. LLDPE与PP

• 核心观点：中期大调整。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：关注中期调整节奏，把握趋势变化。

18. 纸浆

• 核心观点：高位震荡。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：高位震荡，关注库存与需求变化。

19. 甲醇

• 核心观点：负反馈兑现中震荡偏弱。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：震荡偏弱，关注负反馈是否持续。

20. 苯乙烯

• 核心观点：5-7正套。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：建议做5-7正套，把握价差变化。

21. 纯碱

• 核心观点：短期震荡偏强，中期趋势看涨。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：短期震荡，中期看涨，建议逢低布局。

22. LPG

• 核心观点：CP上涨出台，高位震荡。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：关注CP上涨对价格的支撑。

23. 短纤

• 核心观点：做扩利润。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：关注利润扩大的机会。

24. PVC

• 核心观点：震荡走低，关注下游需求。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：关注下游需求变化，谨慎操作。

25. 燃料油与低硫燃料油

• 核心观点：短期下行风险未解除。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：轻仓过节，关注需求变化。

26. 棕榈油

• 核心观点：情绪转弱，远月轻仓做空。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：情绪转弱，远月可轻仓做空。

27. 豆油

• 核心观点：供应改善，偏空思路。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：供应改善，建议偏空操作。

28. 豆粕

• 核心观点：USDA报告利空，或延续下跌。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：关注USDA报告影响，延续下跌趋势。

29. 豆一

• 核心观点：或有所下跌。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：建议关注下跌风险。

30. 玉米

• 核心观点：震荡盘整。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：震荡盘整，关注供需变化。

31. 白糖

• 核心观点：逢低买，不追多。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：逢低买入，不追高。

32. 棉花

• 核心观点：国内市场偏空，关注现货压力。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：关注现货压力，谨慎操作。

33. 鸡蛋

• 核心观点：存栏小幅上涨，近月预期偏弱。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：关注存栏变化，近月预期偏弱。

34. 生猪

• 核心观点：远月多单谨慎持有。
• 趋势强度：未明确。
• 策略建议：远月多单需谨慎，关注市场变化。

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关键信息总结

• 宏观因素：OPEC+坚持增产计划，俄乌局势紧张，美国高通胀抑制需求。
• 疫情因素：国内疫情对下游消费及物流造成影响，加剧市场悲观情绪。
• 政策预期：稳增长政策加码，市场对政策刺激预期增强。
• 成本支撑：部分商品（如锌、镍、不锈钢）受成本支撑偏强运行。
• 供需变化：多数商品面临供需格局变化，如铁矿石、焦炭、焦煤库存下降，但动力煤、MEG等仍面临累库压力。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，部分商品（如黄金、铜）受通胀与政策支撑，表现偏强。

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结论

整体来看，2022年4月1日市场情绪偏弱，但部分商品因政策预期、成本支撑、库存变化等因素表现偏强。黄金、铜、锌等商品受到通胀和成本支撑，预计短期偏强；铝、铅等则受疫情和需求疲软影响，预计震荡或回调。市场需密切关注疫情发展、政策变化、海外局势及供需格局的演变，以制定相应的投资策略。