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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220401期）

核心内容概述

本期中航期货对主要大宗商品品种进行了收盘点评，涵盖黑色建材、有色金属、能源化工三大板块，分析了各品种的走势、基本面变化及操作建议。

黑色建材板块

动力煤

• 走势：动力煤期货主力合约ZC2205小幅走低，收于809.2元/吨，下跌0.71%。
• 基本面：供给端在保供政策下持续满产，需求端坑口拉运和港口交易均较为平静，库存微幅回升，拉运积极性下降。
• 观点：整体基本面转淡，期价上涨时需关注政策面风险，预计短期维持易跌难涨走势。
• 操作建议：观望

有色金属板块

铜

• 走势：沪铜主力合约2205低开走低，收于73160元/吨，收跌0.22%。
• 基本面：制造业PMI降至49.5，为近5个月新低，显示制造业景气度回落。铜精矿TC上行，冶炼厂检修影响供应。LME库存企稳回升，上期所库存大幅去库。废铜挺价意愿增强，但高价抑制消费。
• 观点：铜价受需求忧虑和疫情干扰影响，维持震荡走势，下方有支撑。
• 操作建议：多单持有

铝

• 走势：沪铝主力合约2205冲高回落，收于22640元/吨，收跌0.4%。
• 基本面：国内电解铝产能有所提升，但总产量未追平去年同期。SMM统计社会库存累库，疫情导致运输效率下降，影响铝锭到货出库。下游消费受高价和疫情干扰。
• 观点：消费复苏受阻，铝价震荡偏弱。
• 操作建议：多单持有
• 风险提示：电解铝产能大规模释放

铅

• 走势：沪铅2205合约开盘走低，收于15740元/吨，收跌0.47%。
• 基本面：内外铅矿加工费持稳，原料紧缺。原生铅企业生产与检修并存，再生铅受疫情影响运输受阻，部分炼厂减产。下游蓄企生产稳中有增，但铅蓄电池进入淡季，限制铅价。
• 观点：供需偏紧，但社会库存走低，下方存支撑，短期延续震荡。
• 操作建议：观望
• 风险提示：供给超预期

能源化工板块

橡胶

• 走势：橡胶主力合约RU2209冲高回落，收于13830元/吨，下跌0.04%。
• 基本面：供应端增长预期有限，需求疲弱，季节性走势偏弱。短期下跌空间有限，或维持震荡筑底。
• 观点：短期胶价震荡筑底，不追高。
• 操作建议：谨慎偏多

纸浆

• 走势：纸浆主力合约SP2205小幅走高，收于6776元/吨，上涨0.12%。
• 基本面：海外生产商供应扰动，外盘报价上涨支撑国内期价。国内成品纸涨幅有限，纸厂利润承压。
• 观点：短期纸浆震荡偏强，关注6600元支撑。
• 操作建议：观望

原油

• 走势：上海原油持续下行，报收5.51%。
• 基本面：美国提前释放战略石油储备，打压油价。全球原油供应缺口收窄，OPEC未超预期增产。俄乌局势缓和，但短期难解。
• 观点：油价高位震荡，市场博弈持续，需谨慎参与。
• 操作建议：建议观望或短线为主，注意风险
• 风险提示：俄乌谈判顺利，伊核谈判进展顺利（下行风险）

PTA

• 走势：PTA跟随原油回落。
• 基本面：成本端支撑较强，PTA流通盘偏紧，聚酯大厂未达成减产意向，日供需仍去库。
• 观点：短期跟随原油波动，但基本面支撑仍存。
• 操作建议：短线为主，注意风险
• 风险提示：原油回调（下行风险）

MEG（乙二醇）

• 走势：EG大幅走弱，继续震荡筑底。
• 基本面：供应端新装置投产导致产能增长，油制开工率下降，煤制开工率也有回落预期。需求端聚酯负荷见顶，后续检修可能增加。
• 观点：短期震荡筑底，反弹可能持续，但需警惕需求制约。
• 操作建议：短线交易，注意风险
• 风险提示：原油回调（下行风险）

风险提示汇总

操作建议汇总