20240702-华创证券-比亚迪-002594.SZ-2024年6月销量点评_插混持续热销_出口销量短期受关税影响_5页_506kb

比亚迪2024年6月销量点评总结

• 销量表现：2024年6月新能源汽车销量达342万辆，同比增长35%，环比增3%；其中PHEV销量增长最快，同比增58%，环比增6%；出口销量27万辆，同比增156%，但环比下降28%，主要受关税影响。

• 评论分析：公司新产品如DM50平台热销，带动门店其他车型销量增长；6月批发符合预期，Q2批发987万辆，同比增长40%，环比增58%，规模效应支撑单车净利环比提升；未来新品储备丰富，海外工厂逐步投产，预计销量持续增长，但关税短期压制出口。

• 投资建议：维持“强推”评级，调整目标价至3264元（A股）和3189港元（H股）；预测2024-2026年销量分别为386万辆、447万辆、488万辆，同比增长28%、26%、9%，并维持净利润强劲增长。

• 风险提示：价格竞争加剧、出口不及预期、高端化进展缓慢。