20221115-东证期货-FOF研究月度报告_各策略收益提升_债券策略较突出_14页_777kb

2022年10月各策略收益分析及配置建议总结

核心内容概览

2022年10月，A股市场整体弱势下行，主要指数分化明显，中小盘成长风格表现较好。债券市场整体走强，利率下行推动债市回暖，其中纯债策略表现突出。商品市场延续震荡走势，板块分化明显，黑色系偏弱，有色偏强。各私募策略表现不一，纯债、债券增强和套利策略录得正收益，其余策略多为负收益，但跌幅较9月有所收窄。

主要观点

市场回顾

• 股票市场：整体弱势，震荡寻底，中证1000领涨，上证50领跌。成长风格和中小盘表现较好，信息技术、计算机、机械设备与生物医药涨幅靠前，消费、地产、家电下跌显著。
• 债券市场：利率震荡下行，债市走强，期限利差有所回归。转债策略回调明显，纯债溢价率下跌。
• 商品市场：震荡下跌，板块分化加剧，有色偏强，黑色偏弱，国际原油震荡，黄金承压。

各策略表现

• 股票策略：成长风格和仓位择时管理人表现占优，量化多头策略超额回暖。
• 债券策略：纯债和债券增强策略表现较好，转债策略回调显著。
• CTA策略：整体表现企稳，主观CTA优于量化CTA，市场波动率低位抑制中高频策略表现。
• 市场中性策略：微跌，但相较9月有所改善，阿尔法环境改善有利于超额获取。
• 套利策略：多数管理人录得正收益，商品套利表现较好，可转债套利偏弱。

配置建议

• 股票类：关注均衡配置和择时能力强的管理人，量化多头策略可关注沪深300估值低位带来的超额机会。
• 债券类：推荐票息和骑乘策略，谨慎信用下沉，可转债配置价值凸显，需持续跟踪股性估值。
• 商品类：中长周期管理人可关注趋势行情，截面策略表现较好，短期市场波动率提升利好短周期策略。
• 市场中性策略：建议关注超额稳定、对冲方式多样的管理人。
• 套利策略：优先选择风控和波动控制优秀的管理人，收益更稳健。

关键信息

• 10月市场表现：

  • 股票：弱势震荡，中证1000领涨，成长风格占优。
  • 债券：利率下行，债市走强，纯债策略收益最高。
  • 商品：震荡下跌，板块分化，有色偏强，黑色偏弱。

• 各策略收益情况：

  • 正收益策略：纯债、债券增强、套利策略。
  • 负收益策略：主观多头、量化多头、股票多空、转债策略、CTA策略、市场中性策略、宏观策略。
  • 量化多头收益最高，主观多头收益最低。

• 配置建议：

  • 股票：关注成长风格和中小盘。
  • 债券：关注票息和骑乘策略，谨慎信用下沉。
  • 商品：关注中长周期和截面策略。
  • 套利：商品套利、ETF套利、期权套利表现较好，可转债套利偏弱。
  • 市场中性：关注超额稳定、对冲方式多样化的管理人。

附录：主要私募管理人表现

风险提示

• 宏观经济衰退、地缘政治风险、策略自身风险需谨慎。
• 期货走势评级标准如下：
  • 强烈看涨：上涨15%以上
  • 看涨：上涨5-15%
  • 震荡：振幅-5%-+5%
  • 看跌：下跌5-15%
  • 强烈看跌：下跌15%以上

机构信息

• 上海东证期货有限公司：
  • 成立于2008年，为东方证券全资子公司。
  • 主要业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
  • 拥有多个交易所会员资格，分支机构遍布全国36个城市。
  • 坚持金融科技赋能，打造研究和技术两大核心竞争力。

数据来源

• Wind
• 东证衍生品研究院
• 私募排排网

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