> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 加速科技应用，弥合 K 型分化 ## 核心内容概览 本报告围绕中国及全球在科技应用、产业升级、政策支持、资本市场发展等方面进行深入分析，指出当前经济结构呈现出“K型分化”趋势，但科技与产业融合正在加速，为未来经济复苏和高质量发展提供支撑。 ## 主要观点 ### 1. 5月国民经济运行总体平稳，但结构分化明显 - **新经济与传统经济分化**：AI、高技术制造业等新经济领域增长显著，而采矿、房地产等传统行业增长乏力。 - **数据亮点**： - 高技术制造业增加值增长15.1%，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产量同比分别增长54.4%、40.0%、27.9%。 - 固定资产投资中，知识产权产品投资同比增长9.3%，高技术产业投资增长4.5%。 - **价格变化**：PPI同比上涨3.9%，CPI温和增长1.2%，国内供强需弱矛盾突出。 ### 2. 全球人工智能+政策与技术持续发展 - **政策支持**： - 商务部等八部门推动“人工智能+消费”发展，扩大智能商品消费、赋能服务消费、创新消费场景。 - 北京、上海、江苏、浙江等地出台地方性支持政策，推动人工智能与各行业深度融合。 - **技术进展**： - 长电科技投资78亿元建设高端先进封测工厂。 - 智平方发布全球首个类脑式具身智能系统 NeuroVLA。 - imec 联手台积电、ASML 实现50nm栅距300mm晶圆验证。 - SK海力士推出HBM4E12层堆叠样品，为AI应用提供更强数据处理能力。 - **全球动态**： - 美国加码量子战略，计划2028年实现科研级量子计算机突破。 - QuEra宣布将于2028年推出容错量子计算机。 ### 3. 商品市场与资本市场关注消费、服务业升级 - **商品市场**： - 国新办发布全链条扩大汽车消费政策，确定40个试点城市，推动汽车后市场发展。 - 6月下达第三批625亿元“国补”，带动汽车消费。 - **资本市场**： - 证监会吴清主席在陆家嘴论坛提出深化创业板改革，支持新型消费和现代服务业。 - 上交所发布人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准指引，支持尚未盈利的AI企业上市。 ### 4. 科技与新兴业态持续取得进展 - **前沿科技突破**： - 我国成功研制出大面积全钙钛矿叠层光伏组件，光电转换效率达26.2%，刷新世界纪录。 - 国产单核心大冷量稀释制冷机成功下线，为千比特可纠错超导量子计算机奠定基础。 - **低空经济与智能出行**： - 峰飞航空入选香港低空经济“监管沙盒X”首批试点。 - “电鹰飞车”和“GOVY AirCab”等新型载人飞行器亮相，推动低空文旅和城市空中通勤发展。 - **新能源与基础设施**： - 三一重卡斩获全球新能源重卡最大单。 - 中安能源与蔚来能源共建500座储充换一体化换电站。 - 中国建材三条高性能碳纤维生产线投产，推动高端制造发展。 ### 5. “六张网”建设推动新型基础设施发展 - “六张网”包括国家水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。 - 投资规模超7万亿元，推动算力、通信、能源等基础设施建设，助力“十五五”规划实施。 - 算力网作为人工智能时代的“水电煤”，促进算力资源跨区域、跨行业调度。 ### 6. 新能源产业政策推动绿色低碳转型 - **发改委、国家能源局**发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确2030年非化石能源消费比重达25%，风电和太阳能发电装机比重超50%。 - **可再生能源消费最低比重目标**制度实施，推动绿色电力消费。 - **新型储能**发展，2030年装机达3亿千瓦。 ### 7. 地方产业政策助力创新与产业升级 - **北京市**：支持工业企业提质增效，推动人工智能OPC创新发展，设立OPC成长社区和金融服务专区。 - **上海市**：开展数据产品知识产权登记，推动商业秘密保护与质押融资；推进高新技术产业开发区改革，打造世界级产业集群。 - **江苏省**：推动苏州市成为产业创新策源地，实施服务业扩能提质行动。 - **浙江省**：发布科学数据汇交与共享管理办法，支持“人工智能+科学”创新体系建设。 - **安徽省**：加快脑机接口与低空经济产业发展，打造“一核两翼”布局。 ## 关键信息 - **经济分化**：5月经济运行总体平稳，但新经济与传统经济分化明显。 - **政策支持**：中央与地方密集出台政策，推动人工智能、5G、新能源、低空经济等领域发展。 - **技术突破**：AI、量子计算、新能源、高性能材料等领域取得显著技术进展。 - **资本市场**：科创板、创业板改革，支持AI企业上市；主动ETF等创新产品推动资本服务升级。 - **消费与服务升级**：汽车、智能家居、低空文旅等成为消费新增长点，政策推动服务消费智能化。 ## 投资建议 - **关注AI+融合成效**：AI作为赋能型科技，其应用泛化是算力供给端消化的重要基础。 - **关注科技投资扩散趋势**：从AI到量子、低空经济、新能源等，科技投资正在向多个业态扩散。 - **重点行业**：人工智能、量子计算、新能源、低空经济、生物制造、高端制造等领域具备较高投资价值。 ## 风险提示 - **经济复苏不及预期** - **政策落地不及预期** - **科技突破不及预期** - **地缘政治压力超预期** - **海外政策恶化** - **AI产业链周期回落**