20260702-国元证券-产业研究双周报_加速科技应用_弥合K型分化_21页_1mb

加速科技应用，弥合 K 型分化

核心内容概览

本报告围绕中国及全球在科技应用、产业升级、政策支持、资本市场发展等方面进行深入分析，指出当前经济结构呈现出“K型分化”趋势，但科技与产业融合正在加速，为未来经济复苏和高质量发展提供支撑。

主要观点

1. 5月国民经济运行总体平稳，但结构分化明显

• 新经济与传统经济分化：AI、高技术制造业等新经济领域增长显著，而采矿、房地产等传统行业增长乏力。
• 数据亮点：
  • 高技术制造业增加值增长15.1%，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产量同比分别增长54.4%、40.0%、27.9%。
  • 固定资产投资中，知识产权产品投资同比增长9.3%，高技术产业投资增长4.5%。
• 价格变化：PPI同比上涨3.9%，CPI温和增长1.2%，国内供强需弱矛盾突出。

2. 全球人工智能+政策与技术持续发展

• 政策支持：
  • 商务部等八部门推动“人工智能+消费”发展，扩大智能商品消费、赋能服务消费、创新消费场景。
  • 北京、上海、江苏、浙江等地出台地方性支持政策，推动人工智能与各行业深度融合。
• 技术进展：
  • 长电科技投资78亿元建设高端先进封测工厂。
  • 智平方发布全球首个类脑式具身智能系统 NeuroVLA。
  • imec 联手台积电、ASML 实现50nm栅距300mm晶圆验证。
  • SK海力士推出HBM4E12层堆叠样品，为AI应用提供更强数据处理能力。
• 全球动态：
  • 美国加码量子战略，计划2028年实现科研级量子计算机突破。
  • QuEra宣布将于2028年推出容错量子计算机。

3. 商品市场与资本市场关注消费、服务业升级

• 商品市场：
  • 国新办发布全链条扩大汽车消费政策，确定40个试点城市，推动汽车后市场发展。
  • 6月下达第三批625亿元“国补”，带动汽车消费。
• 资本市场：
  • 证监会吴清主席在陆家嘴论坛提出深化创业板改革，支持新型消费和现代服务业。
  • 上交所发布人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准指引，支持尚未盈利的AI企业上市。

4. 科技与新兴业态持续取得进展

• 前沿科技突破：
  • 我国成功研制出大面积全钙钛矿叠层光伏组件，光电转换效率达26.2%，刷新世界纪录。
  • 国产单核心大冷量稀释制冷机成功下线，为千比特可纠错超导量子计算机奠定基础。
• 低空经济与智能出行：
  • 峰飞航空入选香港低空经济“监管沙盒X”首批试点。
  • “电鹰飞车”和“GOVY AirCab”等新型载人飞行器亮相，推动低空文旅和城市空中通勤发展。
• 新能源与基础设施：
  • 三一重卡斩获全球新能源重卡最大单。
  • 中安能源与蔚来能源共建500座储充换一体化换电站。
  • 中国建材三条高性能碳纤维生产线投产，推动高端制造发展。

5. “六张网”建设推动新型基础设施发展

• “六张网”包括国家水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网。
• 投资规模超7万亿元，推动算力、通信、能源等基础设施建设，助力“十五五”规划实施。
• 算力网作为人工智能时代的“水电煤”，促进算力资源跨区域、跨行业调度。

6. 新能源产业政策推动绿色低碳转型

• 发改委、国家能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确2030年非化石能源消费比重达25%，风电和太阳能发电装机比重超50%。
• 可再生能源消费最低比重目标制度实施，推动绿色电力消费。
• 新型储能发展，2030年装机达3亿千瓦。

7. 地方产业政策助力创新与产业升级

• 北京市：支持工业企业提质增效，推动人工智能OPC创新发展，设立OPC成长社区和金融服务专区。
• 上海市：开展数据产品知识产权登记，推动商业秘密保护与质押融资；推进高新技术产业开发区改革，打造世界级产业集群。
• 江苏省：推动苏州市成为产业创新策源地，实施服务业扩能提质行动。
• 浙江省：发布科学数据汇交与共享管理办法，支持“人工智能+科学”创新体系建设。
• 安徽省：加快脑机接口与低空经济产业发展，打造“一核两翼”布局。

关键信息

• 经济分化：5月经济运行总体平稳，但新经济与传统经济分化明显。
• 政策支持：中央与地方密集出台政策，推动人工智能、5G、新能源、低空经济等领域发展。
• 技术突破：AI、量子计算、新能源、高性能材料等领域取得显著技术进展。
• 资本市场：科创板、创业板改革，支持AI企业上市；主动ETF等创新产品推动资本服务升级。
• 消费与服务升级：汽车、智能家居、低空文旅等成为消费新增长点，政策推动服务消费智能化。

投资建议

• 关注AI+融合成效：AI作为赋能型科技，其应用泛化是算力供给端消化的重要基础。
• 关注科技投资扩散趋势：从AI到量子、低空经济、新能源等，科技投资正在向多个业态扩散。
• 重点行业：人工智能、量子计算、新能源、低空经济、生物制造、高端制造等领域具备较高投资价值。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 政策落地不及预期
• 科技突破不及预期
• 地缘政治压力超预期
• 海外政策恶化
• AI产业链周期回落