> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月24日 金属市场总结 ## 一、铅市场概况 ### 1. 期现价格 - **SMM1#铅锭平均价格**：15,675.00元/吨，较前日上涨0.64% - **沪铅主力合约收盘价**：15,905.00元/吨，较前日上涨1.14% - **沪铅基差**：-230.00元/吨，较前日下跌80.00元/吨 ### 2. 价差情况 - **升贴水-上海**：-10.00元/吨，较前日下跌10.00元/吨 - **升贴水-LME 0-3**：-34.02美元/吨，较前日上涨5.33美元/吨 - **升贴水-LME 3-15**：-140.10美元/吨，较前日上涨6.50美元/吨 - **沪铅近月-沪铅连一**：-30.00元/吨 - **沪铅连一-沪铅连二**：-25.00元/吨，较前日上涨10.00元/吨 - **沪铅连二-沪铅连三**：10.00元/吨，较前日上涨25.00元/吨 ### 3. 成交与持仓 - **期货活跃合约成交量**：73,047.00手，较前日下降3.83% - **期货活跃合约持仓量**：108,620.00手，较前日下降6.93% - **成交持仓比**：0.67，较前日上升3.33% ### 4. 库存情况 - **LME库存**：449,325.00吨，较前日无变化 - **沪铅仓单库存**：57,779.00吨，较前日下降0.30% ### 5. 伦敦铅 - **LME3个月铅期货收盘价**：1,887.00美元/吨，较前日下跌0.32% - **沪伦铅价比值**：8.43，较前日上升1.47% ### 6. 市场资讯 - **哈萨克斯坦与伊朗签订27年合作协议**：在沙希德拉贾伊港建设物流终端，预计两年建成、第三年投产，将完善国际南北运输走廊，拓宽哈萨克硫磺外销路径，中长期有望释放硫磺出口潜力，改变区域贸易格局。 - **LME0-3铅贴水**：39.35美元/吨，持仓183,343手，较前日减少2,585手 ### 7. 投资策略 - **交易策略**：暂时观望 - **风险提示**：宏观风险，需求不及预期 --- ## 二、锌市场概况 ### 1. 期现价格 - **SMM1#锌锭平均价格**：24,720.00元/吨，较前日上涨1.15% - **沪锌主力合约收盘价**：24,910.00元/吨，较前日上涨1.40% - **沪锌基差**：-190.00元/吨，较前日下跌65.00元/吨 ### 2. 价差情况 - **升贴水-上海**：5.00元/吨，较前日下跌10元/吨 - **升贴水-天津**：-85.00元/吨，较前日下跌5元/吨 - **升贴水-广东**：-100.00元/吨，较前日持平 - **升贴水-LME 0-3**：41.92美元/吨，较前日上涨11.76美元/吨 - **升贴水-LME 3-15**：109.60美元/吨，较前日下跌2.27美元/吨 - **沪锌近月-沪锌连一**：-50.00元/吨，较前日下跌15元/吨 - **沪锌连一-沪锌连二**：-20.00元/吨，较前日下跌5元/吨 - **沪锌连二-沪锌连三**：10.00元/吨，较前日上涨15元/吨 ### 3. 成交与持仓 - **期货活跃合约成交量**：128,412.00手，较前日上升44.23% - **期货活跃合约持仓量**：112,072.00手，较前日上升14.88% - **成交持仓比**：1.15，较前日上升25.55% ### 4. 库存情况 - **LME库存**：106,075.00吨，较前日无变化 - **沪锌仓单库存**：118,633.00吨，较前日下降0.44% ### 5. 伦敦锌 - **LME3个月锌期货收盘价**：3,580.00美元/吨，较前日下跌0.14% - **沪伦锌价比值**：6.96，较前日上升1.55% ### 6. 市场资讯 - **SMM七地锌锭库存**：截至7月23日为27.04万吨，较7月16日增加0.27万吨，较7月20日增加0.14万吨，国内库存增加 - **EDM Resources重启Scotia矿山项目**：加拿大新斯科舍省已颁发修订版工业批准，项目计划于2027年恢复采矿，投产后将成为省内唯一原生锌生产商，预计创造150个直接就业岗位。但项目重启仍需获得《渔业法》授权，目前公司正推进资源量更新、预可行性研究及融资工作 - **LME0-3锌升水**：30.16美元/吨，持仓247,727手，较前日减少2,011手 ### 7. 投资策略 - **交易策略**：暂时观望 - **风险提示**：宏观风险，需求不及预期 --- ## 三、核心观点与关键信息 ### 铅市场 - **基本面**：铅精矿进口无增量预期，矿端货源紧缺，加工费承压；部分炼厂检修，供给阶段性收紧；再生铅受废电瓶供应压力影响，原料到货不佳，冶炼亏损扩大，或制约产量 - **需求端**：处于淡旺季交替，下游蓄电池企业开工偏弱 - **库存压力**：LME库存高位累积，对铅价形成压制 - **价格走势**：原料端支撑有限，需求未见好转，预计短期震荡为主 ### 锌市场 - **基本面**：进口锌精矿加工费持续下跌，国产锌精矿加工费趋弱；锌冶炼产能联合减产计划实施，预计减少锌矿需求60-100万吨 - **需求端**：锌价高位抑制下游采购，淡季消费疲软，市场观望情绪浓厚 - **价差波动**：上海、天津地区锌锭升水下降，广东地区升水持平，LME价差波动较大 - **价格走势**：供需双弱，高成本支撑海外炼厂复产不确定性，预计短期高位整理 --- ## 四、总结 铅与锌市场在2026年7月24日整体呈现震荡格局。铅价受原料端紧缺及供应端减产预期支撑，但需求端疲软与LME库存高位压制，导致价格承压。锌价则因进口矿加工费下跌、国产矿加工费趋弱及联合减产计划实施，基本面偏弱，短期高位整理为主。市场整体情绪偏谨慎，建议投资者暂时观望，关注需求旺季兑现及宏观政策变动。