20171025-兴业证券-海外研究_每日晨报_16页_1mb

报告摘要

2017年10月25日的晨报涵盖了全球宏观经济动态、港股投资策略、重点行业分析及公司评级信息。整体来看，全球市场因美国税改进展而受到提振，但部分国家和地区仍面临经济和政治不确定性。港股市场在经历波动后，仍显示出结构性机会，尤其在核心资产和转型企业中。

美国税改进展：税改迈出关键一步，推动市场风险偏好上升，美元上涨，避险资产遭“双杀”。
重要事件：
- 油价攀升：伊拉克冲突扩大，布伦特原油涨逾2%。
- 英央行行长称数月内或加息，推动通胀上行。
- 西班牙局势趋紧，市场避险情绪上升。
- 特朗普不支持最新医改协议，导致美股医保板块回落。
经济数据：
- 美国新屋开工和营建许可表现疲软，但制造业维持扩张。
- 欧元区ZEW经济情绪指数有所下滑，但仍处于较高水平。
- 德国ZEW经济情绪小幅上行，PPI持续上升。

港股投资建议：
- 正确认识基本面，方能耐心做多，建议关注核心资产。
- 2017年中报后，外资上调中国企业的盈利预测，显示中国资产吸引力提升。
- 随着MSCI纳入A股，海外投资者对中国经济的关注度将提升。
重点推荐领域：
- 金融股龙头：建议关注保险股及优质大行。
- 消费升级和科技创新领域：长期看好，建议耐心配置。

绿城服务：首次评级覆盖，给予增持评级，目标价6.23港元，预计2017-2019年营收和净利润年均增长36.8%-37.3%。
行业前景：中国物业管理行业仍处于初级阶段，发展空间巨大，集中度提升，龙头公司具有明显优势。
核心竞争力：
1. 起步早，品牌优势显著。
2. 定位中高端物业，客户支付能力强。
3. 丰富的物业储备和业务拓展能力。
4. 成本控制和运营效率提升，利润率逐年上升。
风险提示：业务扩张不及预期、物业费收缴率降低、费用率上升。

中国财险：首次覆盖给予“买入”评级，目标价19.48港元，预计2017-2019年已赚净保费增速分别为10.6%、13.5%和12.4%，承保利润率稳定。
行业展望：2017年下半年，保险业将聚焦保障型产品、优化业务结构、强化监管、稳健投资。
风险提示：资本市场波动、保费收入增速不及预期、政策变化。

即将上市港股新股：
- 08436.HK：德宝集团控股
- 01625.HK：翔辉矿业
- 02232.HK：晶苑国际
排期上市港股新股：
- 08436.HK：德宝集团控股
- 01625.HK：翔辉矿业
- 02232.HK：晶苑国际
重点公司评级：
- 绿城服务：增持，目标价6.23港元
- 中国财险：买入，目标价19.48港元
- 丽珠医药：增持，目标价58.35港元
- IGG：买入，目标价15.88港元
- TCL多媒体：增持，目标价4.78港元
- 舜宇光学科技：增持，目标价146港元
- 吉利汽车：买入，目标价33.8港元
- 蒙牛乳业：增持，目标价24港元
- 新天绿色能源：买入，目标价2.43港元
- 中国通号：增持，目标价7.30港元
- 江南集团：买入，目标价1.42港元
- 先健科技：增持，目标价2.16港元
- 中远海控：买入，目标价4.37港元
- 绿叶制药：增持，目标价6.2港元
- 京能清洁能源：买入，目标价3.15港元
- 中国绿地博大绿泽：买入，目标价1.96港元
- 天德化工：增持，目标价2.45港元
- 兴业太阳能：增持，目标价4.95港元
- 绿地香港：买入，目标价3.5港元
- 粤丰环保：买入，目标价4.9港元

行业评级：
- 推荐：相对表现优于市场
- 中性：相对表现与市场持平
- 回避：相对表现弱于市场
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构销售经理：
- 上海地区：邓亚萍、盛英君、冯诚、杨忱、顾超、王溪、李远帆、王立维、胡岩、曹静婷、姚丹丹、卢俊、张馨月
- 北京地区：郑小平、苏蔚、朱圣诞、肖霞、袁博、陈杨、陈姝宏、王文钊
- 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽、王维宇、王留阳、张晓卓
- 国际机构销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、马青岚、曾雅琪、申胜雄、陈俊凯、俞晓琦、蔡明珠、王奇
港股机构销售服务团队：
- 机构销售负责人：丁先树、王文洲、郑梁燕、晁启澳大利亚、钟骏Stephen、张蔚瑜Nikola、周围
私募及企业业务负责人：刘俊文
私企销售经理：杨雪婷、管庆、金宁、彭蜀海、李桂玲、晏宗飞、陶醉、何嘉、袁敏、徐瑞
证券与金融业务负责人：张枫
证金销售经理：周子吟、吴良彬、双星、黄梅君、黄梅君、吴良彬、双星、黄梅君、周子吟、吴良彬、双星、黄梅君、周子吟、吴良彬、双星、黄梅君