20171223-光大证券-港股策略简报_美税改法案正式颁布_对港股影响整体正面_5页_876kb

美税改法案对港股影响总结

核心内容

2017年12月22日，美国总统特朗普正式签署税改法案，标志着其在财政政策方面的重要进展。该法案被认为是近30年来美国最大的税改方案，对美国经济和全球资本市场产生了深远影响，尤其对港股市场具有正面作用。

主要观点

• 税改方案符合市场预期：法案最终确定企业所得税为21%，略低于市场预期的20%，但废除了AMT（替代性最低税率），对科技企业有利，整体上符合市场乐观预期。
• 财政政策对经济的推动作用：税改将为2018年美国GDP带来约0.8%的增长，有助于经济复苏，同时对全球市场产生积极影响。
• 港股受益于市场情绪溢出：短期内，港股将受益于美股向好的情绪影响，有助于摆脱年底获利了结压力和市场疲软状态。
• 对货币政策的潜在影响：税改虽对财政赤字有压力，但短期内美元加息风险未显著提升，港股市场相对安全。
• 长期利好全球经济与港股：随着全球经济的开放与协同性提升，美国税改的外部效应将对包括中国在内的新兴市场带来积极影响，港股亦将从中受益。

关键信息

税改对个人与企业的影响

对港股的多阶段影响

• 短期（1-3个月）：港股将受益于美股向好情绪的溢出效应，市场情绪改善有助于提振港股表现。
• 中期（3-6个月）：需关注美国财政政策对货币政策的影响，美元加息风险尚未显著上升，港股仍具备一定抗压能力。
• 长期（6个月以上）：随着全球经济协同性增强，美国税改对新兴市场（如中国）的积极影响将逐步显现，港股有望持续受益。

风险提示

• 通胀压力上升：税改可能加剧美国通胀，进而影响货币政策走向。
• 美元快速升值风险：若美元因税改而过快升值，可能对港股形成压力。
• 政策不确定性：税改的长期效果可能受后续政策调整影响。

附：分析师与联系方式

分析师

• 陈治中
  执业证书编号：S0930515070002
  联系方式：
  • 办公电话：86-0755-23946159
  • 手机：未提供
  • 邮箱：chenzhz@ebscn.com

联系人

• 陈彦彤
  联系方式：
  • 办公电话：86-021-22169045
  • 邮箱：chenyt@ebscn.com

附：行业及公司评级体系

附：基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

附：特别声明

本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，基于合法获取的信息，但不保证其准确性和完整性。报告中的分析、预测和建议仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。投资者应自行承担投资风险，并在做出决策前咨询专业人士。