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新三板市场总结（2017年8月21日-2017年8月27日）

核心内容

2017年8月21日至27日期间，新三板市场经历了政策调整、市场交易、企业融资及IPO进展等多方面动态。整体市场在经历快速扩张后，开始进入理性回归阶段，政策改革与市场规范成为重点。

主要观点

• 政策改革与市场定位：新三板作为独立市场，其改革思路以完善分层为核心，推动发行、交易、投资者准入和监管等方面的变革。全国股转公司董事长谢庚在媒体通气会上表示，新三板的独立市场定位不变，未来将通过制度性变革提升市场质量与效率。
• 市场表现：整体市场交易额有所萎缩，做市指数持续下跌，而协议转让市场成交量与成交额均有所增长。市场处于理性回归阶段，这为改革提供了空间。
• 信息披露规范：全国股转公司要求挂牌公司和主办券商核查股权质押、冻结等信息，确保信息披露的真实、准确与完整。
• IPO进展：九典制药成为2017年内第12家成功过会的新三板企业，刷新了IPO转板的最快记录，显示新三板企业在IPO通道中的活跃度。

关键信息

挂牌情况

• 新挂牌公司：本周新增67家挂牌公司，其中做市转让1490家，协议转让10087家。
• 行业分布：覆盖18个申万一级行业，32个申万二级行业，计算机行业表现突出。

交易情况

• 成交量与成交额：上周市场成交量5.9亿股，成交额31.8亿元，分别增长20.1%和下降0.5%。
• 做市与协议转让：做市成交量1.8亿股，成交额7.8亿元，分别下降14.9%和8.4%；协议转让成交量4.1亿股，成交额24.1亿元，分别增长7.7%和33.4%。
• 换手率：做市股票换手率前十名中，泰鹏环保以25.4%的换手率位居榜首。

估值情况

• 做市PE（TTM）：均值为35.6倍，与上周持平；中值为17.6倍，略有下滑。
• 与创业板对比：新三板做市股票估值仍显著低于创业板。

融资情况

• 新增计划融资：21.6亿元，农林牧渔行业计划融资金额最高。
• 完成融资：23.6亿元，医药生物行业完成融资金额最多。
• 融资实施与计划：实施融资金额高于计划融资金额，且实施融资家数多于计划融资家数。

IPO进展

• IPO各阶段公司数量：截止2017年8月25日，531家挂牌公司进入IPO辅导，128家首发申报但未过会，6家已过会但未上市，19家成功上市。
• 九典制药：从2016年9月23日提交IPO申报稿，2017年7月21日披露反馈意见，11个月后成功过会，成为当年过会最快的新三板企业。

总结

新三板市场在2017年8月经历了政策调整与市场规范的双重压力，同时也在IPO通道中取得进展。市场整体处于理性回归期，监管加强，推动市场健康发展。做市制度虽有改善流动性与价格发现的功能，但效果减弱，需通过制度性变革加以完善。未来新三板将以分层为核心，推进交易、发行、投资者准入及监管等方面的改革，进一步明确其独立市场定位。