20180711-天风证券-通信行业点评_光棒_光纤反倾销持续_国内自主光棒厂商受益_2页_475kb

通信行业总结：光棒/光纤反倾销政策延续对国内厂商的影响

核心内容

2018年7月11日起，中国商务部宣布对原产于日本和美国的光纤预制棒及非色散位移单模光纤（G.652）实施反倾销政策延长5年，税率维持或提升。这一政策对国内自主光棒厂商带来积极影响，同时对国内光纤光缆行业形成利好支撑。

主要观点

• 反倾销政策延续：对日本光棒企业执行8%-9.1%的反倾销税率，对美国OFS执行17.4%，其他美国企业执行41.7%。此政策旨在限制海外光棒供应，维持国内市场供给紧张，从而支撑终端价格稳定或上涨。

• 国内光棒厂商受益：政策延续将增强国内自主光棒厂商的市场竞争力。小厂因光棒供应不足面临成本压力，而具备充足产能的厂商市场份额有望进一步提升，持续受益于政策红利。

• 光纤进口压力降低：非色散位移单模光纤（G.652）是目前应用最广泛的普通光纤，此次反倾销税率大幅提升（如康宁从5.4%提升至37.9%），将有效降低进口光纤对国内市场的影响，维持行业健康竞争。

• 中美贸易战背景下的正面影响：尽管美国对中国光棒、光纤、光缆等产品加征25%关税，但中国对美出口规模有限，因此对国内光纤大厂影响较小。而中国延续反倾销政策，对国内自主光棒厂商形成利好，提升其在国际市场的竞争力。

关键信息

• 2017年进口情况：

  • 光棒进口量：1936吨，同比减少9.7%
  • 光纤进口量：约200吨，预计约700万芯公里

• 反倾销税率变化：

  • 日本光棒：8%-9.1%
  • 美国OFS：17.4%
  • 其他美国光棒企业：41.7%
  • 非色散位移单模光纤（G.652）：
    • 康宁：从5.4%提升至37.9%
    • OFS：从4.7%提升至33.3%
    • 德拉克美国：从8.5%提升至78.2%
    • 其他美国公司：从18.6%提升至78.2%

• 行业景气周期：随着5G密集组网及流量激增，光纤行业处于景气周期，自主光棒厂商将从中持续受益。

投资建议

重点推荐公司

行业投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

风险提示

• 运营商光缆集采低于预期
• 5G进展慢于预期
• 贸易战升级

结论

反倾销政策的延续将有效限制进口光棒和光纤的供应，提升国内自主光棒厂商的市场竞争力，并有助于维持行业价格的稳定。随着5G建设的推进和流量需求的增加，光纤行业有望持续处于景气周期，具备自主光棒产能和规模的公司将从中受益。投资建议关注亨通光电、通鼎互联、烽火通信等重点标的，同时需关注行业政策及5G进展带来的潜在风险。