20220421-东北证券-南网科技-688248.SH-南网科技2021年年报及2022年一季报点评_电网高投资带动业绩高增_储能服务行业领先_4页_645kb

南网科技 (688248) 公司点评总结

核心内容

南网科技（688248）是一家专注于电源设备和电气设备的科技企业，2022年4月21日发布2021年度报告及2022年一季报。公司2021年实现收入13.85亿元，同比增长24.28%；归母净利润1.43亿元，同比增长64.25%；扣非归母净利润1.34亿元，同比增长52.79%。2022年一季度收入2.44亿元，同比增长67.70%；归母净利润452.6万元，扣非归母净利润156.3万元。

主要观点

业绩表现

• 2021年业绩高增长：公司2021年收入和净利润均实现大幅增长，显示其在电网高投资带动下业务扩展迅速。
• 2022年一季度增长显著：尽管储能技术服务业务在2021年出现收入下降，但2022年一季度收入和净利润均大幅增长，表明业务正在逐步恢复。

储能业务

• 短期业绩扰动：2021年储能技术服务收入同比下降33.63%，主要由于部分项目未能按期并网调试，导致回款延迟。
• 项目合同额增长：2021年储能系统技术服务合同额达2.81亿元，同比增长75.34%，显示出市场对储能服务的旺盛需求。
• 未来增长潜力：预计未来三年我国电化学储能装机规模将新增近33860MW，对应储能系统技术服务市场超千亿，公司有望受益。

技术优势

• 自研系统提升竞争力：公司自主研发“丝路InOS”系统，全面适配国产芯片，支持新一代智能电表及高级应用的跨平台开发，增强了技术壁垒。
• 研发投入加大：2021年研发费用达0.93亿元，同比增长34.79%，并获得80项发明专利和43项软件著作权，显示其持续创新的能力。

投资建议

• 买入评级：公司凭借在储能服务行业的领先地位和持续的技术研发投入，未来增长前景良好，给予买入评级。
• 收入与利润预测：预计2022-2024年公司收入分别为20.77亿元、30.47亿元、42.36亿元，同比增长49.9%、46.7%、39.0%；归母净利润分别为2.03亿元、2.99亿元、4.28亿元，同比增长42.2%、46.8%、43.3%。

关键信息

财务摘要

储能项目进展

• 2021年累计装机容量：超过260MW，其中包含4个发电侧项目和8个电网侧储能项目。
• 项目转结至2022年：预计有约9000万元储能项目转结至2022年验收，有助于未来业绩释放。

风险提示

• 疫情对项目交付的影响：疫情可能影响项目交付进度，从而对业绩产生一定扰动。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。

总结

南网科技凭借在储能服务行业的领先地位和强大的技术研发能力，展现出良好的增长潜力。尽管2021年因项目验收延迟导致储能技术服务收入下降，但随着项目逐步落地，预计未来三年收入和净利润将持续增长。公司自研“丝路InOS”系统增强了其在智能设备领域的核心竞争力，且未来电化学储能市场的发展将为公司带来广阔空间。当前给予买入评级，认为其未来发展前景良好。