20241031-浙商证券-迎驾贡酒-603198.SH-迎驾贡酒2024年三季报业绩点评_收入利润增速放缓_渠道相对良性_3页_430kb

迎驾贡酒2024年三季报业绩分析报告

浙商证券发布报告，针对迎驾贡酒(603198)2024年前三季度业绩进行点评。公司前三季度实现营收5513亿元(+14%)，归母净利润20亿元(+20%)，但Q3单季营收和净利润增速分别降至3%，低于预期。数据显示，中高档产品增长稳健，以洞藏系列为引领，动销表现良好，但普通白酒和省外市场出现下滑。费用投放克制，毛利和净利率有所提升，但现金流增速低于收入。公司维持买入评级，调降未来三年收入预测至15%、138%、136%增速，净利润增速分别至18.6%、153%、163%。催化剂包括动销和市场开拓超预期，风险包括消费复苏不及预期和竞争加剧。

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