20250321-瑞达期货-焦煤市场周报_地产数据施压黑色_焦煤偏弱期价下行_15页_1mb

2025年3月21日焦煤市场周报总结

核心内容概览

本周焦煤市场整体呈现偏弱运行态势，期现价格均有所下行。地产数据疲软对黑色板块形成压力，叠加下游需求偏弱，焦煤价格承压。同时，焦煤期货市场持仓量增加，但仓单量减少，现货市场焦炭价格下跌，焦煤基差扩大，显示市场对后市预期偏空。

主要观点

1. 市场表现

• 焦煤期价：焦煤2505合约期价下跌78元/吨，至1010.0元/吨。
• 现货价格：内蒙古乌海焦煤出厂价保持不变，为1160元/吨；日照港焦炭平仓价下跌50元/吨，至1460元/吨。
• 基差变化：焦煤基差为129元/吨，较前一周增加61元/吨。
• 持仓与仓单：焦煤期货持仓量环比增加7.17万手，仓单量减少200手。

2. 供需情况

• 炼焦煤矿山产量：523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为84.1%，环比下降0.8%；原煤日均产量189.5万吨，环比减少1.9万吨。
• 洗煤厂产量：全国110家洗煤厂开工率提升0.59%，日均产量增加0.27万吨；精煤库存持续增加，为228.87万吨。
• 炼焦煤总库存：炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）为1807.34万吨，环比下降43.95万吨，但同比增加46.28万吨。
• 独立焦化厂库存：独立焦化厂炼焦煤库存为757.82万吨，环比减少4.46万吨；焦炭日均产量62.46万吨，环比减少0.77万吨。
• 铁水产量：日均铁水产量236.26万吨，环比增加5.67万吨，同比增加14.87万吨。

3. 盈利情况

• 独立焦化厂盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损52元/吨。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率为53.25%，环比持平，同比增加32.04个百分点。

4. 宏观与政策影响

• 地产投资：1-2月全国房地产开发投资同比下降9.8%，对黑色板块形成压力。
• 原煤生产：1-2月原煤产量同比增长7.7%，增速加快。
• 政策支持：国家发改委强调增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用。

5. 国际动态

• 美联储政策：维持利率不变，鲍威尔称关税政策高度不确定，不急于降息。
• 欧盟政策：将从4月起收紧钢铁进口配额，以减少15%的流入量。
• 出口情况：2024年我国出口欧盟七国钢材309万吨。

6. 技术分析

• 焦煤2505周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。
• 跨期价差：JM2509与JM2505价差为67.0元/吨，较前一周增加6.5元/吨。

关键信息

1. 产量与库存

• 炼焦煤矿山：产能利用率84.1%，环比下降0.8%；原煤库存增加，精煤库存减少。
• 洗煤厂：开工率提升，日均产量增加，精煤库存维持高位。
• 总库存：炼焦煤总库存季节性下降，但同比增加。

2. 下游需求

• 铁水产量：延续环比大幅增加，但市场信心不足。
• 焦炭产量：独立焦化厂日均产量下降，库存维持低位。

3. 期货市场动态

• 持仓量：焦煤期货持仓量增加，显示市场参与者情绪偏空。
• 仓单变化：焦煤注册仓单量减少，可能影响短期供应。
• 价差走势：跨期价差扩大，反映市场对远月合约的看跌预期。

4. 政策与国际市场

• 国内政策：国家发改委强调增强煤炭生产供应能力，确保市场稳定。
• 国际动态：美联储维持利率不变，欧盟收紧钢铁进口配额，影响国际市场供需。

市场展望与策略建议

• 宏观面：地产投资弱势，黑色板块继续承压。
• 供需面：双焦供需偏弱，煤炭板块周线偏空运行。
• 操作建议：焦煤2505合约震荡偏弱运行，建议以空头策略应对。

附注

• 数据来源：Mysteel、Wind、大商所、海关总署等。
• 免责声明：本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。