20251114-瑞达期货-焦煤市场周报_宏观稳产_供应回升_焦煤期价短期偏弱_16页_2mb

焦煤市场周报总结

市场回顾

• 产量：本周炼焦煤矿山原煤日均产量环比增加5.6万吨至192.0万吨，独立洗煤厂精煤日产环比微降0.1万吨。
• 库存：炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）环比上升0.61万吨至2012.83万吨，库存连续4周增加；独立焦化厂精煤库存环比微降。
• 价格：蒙古焦煤出厂价环比持平，焦煤基差环比大幅上升146.5个点。
• 盈利：全国独立焦化厂平均吨焦盈利-34元/吨，钢厂盈利率环比下降0.87个百分点至38.96%。

行情展望

• 宏观：政策稳定能源供应，民生采暖需求优先，经济内卷缓解支撑PPI小幅回升。
• 供需：矿山产能利用率回升，但铁水产量环比增加2.66万吨，粗钢产量延续下降趋势；焦煤期货预计震荡区间1130-1350，焦炭1630-1850。
• 技术：焦煤主力合约周K线偏多，但现实供需转弱。

关键数据

• 持仓与基差：焦煤期货持仓量环比下降2.1万手，跨期价差环比增加；基差为186元/吨。
• 政策影响：国家发改委强调煤炭兜底保障，1-9月原煤产量同比增2.0%，炼焦煤进口同比下降6.03%，海外需求或受关税风险影响。

风险与建议

• 需求：下游补库节奏和钢厂利润空间是关键变量。
• 价格：短期偏弱，由强预期转向弱现实，默认区间震荡运行。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。