20240627-财通证券-电力设备行业周观点_海外5月出口数据变压器继续高增_22页_1mb

电力设备行业投资策略周报 (20240627)

核心观点

• 特高压项目招标持续推进，行业需求明确，预计“十五五”期间保持高增长。
• 海外变压器出口持续高增长（同比+43%，环比+5%），电表出口环比显著恢复（同比+14%，环比+37%）。
• 光伏：产业链价格总体企稳，但各环节仍处于底部反转阶段；SNEC展会推动无主栅、高功率组件、差异化技术应用成为趋势。
• 锂电：龙头格局稳固，天赐材料与宁德时代签订长协，标志着六氟板块盈利见底；碳酸锂价格持续下跌，同比跌幅显著。
• 风电：海上风电持续发展，江苏、阳江等地项目推进。
• 氢能：国家政策支持，电解槽需求增长，加氢站建设加速；香港推出氢能发展战略。
• 机器人：技术融合加速，龙头公司与大模型企业合作升级，人形机器人取得阶段性突破。

光伏

本周硅料、电池片、组件价格持续下跌，辅材价格部分波动。根据InfoLink数据：

• 硅料：致密料价格维稳在39元/千克，硅片价格总体稳定。
• 电池片：价格小幅下探，N型电池部分跌破0.29元/瓦。
• 组件：TOPCon组件报价下探至0.8元/瓦区间，HJT组件价格维稳在0.93-1.07元/瓦之间。
  SNEC展会看点：

• 技术路线：TopCon为主要路线，HJT、BC电池同步发展；
• 产品趋势：无主栅、超薄玻璃、集成微逆、差异化场景产品。
• 功率提升：组件功率向750W以上迈进；华为发布智能组构网储能平台、光储充一体化解决方案。

锂电

碳酸锂价格本周下跌至9.48万元/吨，跌幅3.76%；三元、磷酸铁锂等材料价格均有下调。

• 亿纬锂能推出Omnicell大圆柱电池，支持快充、低温表现优异，飞行器电池参数提升。
• 多家厂商展出eVTOL电池及储能创新解决方案，安全性、寿命和能量密度提升。

风电与电力设备

• 风电：广东江门川岛二海上风电400MW项目招标；阳江三山岛海上风电项目核准获批复。
• 电力设备：2024年前三批次主网设备招标总量约25.47亿千伏安，同增5.1%；特高压设备招标已启动第四至八批，装备产业链预期持续向好。
• 出口数据：变压器、电表受益于海外需求拉动，尤其欧洲、东南亚需求表现亮眼，5月变压器出口额实现同比42.9%增长。

氢能与机器人

• 氢能：国家发改委天然气新政提出限制制氢规模，同时强化氢能掺氢应用；香港《氢能发展策略》支持全产业链发展；沈阳提出“北方氢都”目标。
• 机器人：盘古大模型赋能夸父人形机器人登场，中文大模型与机器人本体协同；科大讯飞与智元机器人战略合作，布局人形机器人平台；雷赛智能、三花智控、天奇股份等宣布进入机器人关键零部件与系统集成领域。

风险提示

• 政策变化、产能过剩、市场竞争、特高压推进不及预期。其中，储能政策波动对电池需求影响显著，特高压项目推进亦需谨慎评估。

资料来源

• 海关总署、国家电网、中国有色金属协会、SMM、Solarzoom、CIAPS等。