20190909-德邦证券-新能源行业周报：风电光伏项目招标加速_权威机构上调装机预期-韩伟琪_10页_738kb

投资评级总结：优于大市

核心内容概述

本报告由德邦研究所发布，投资评级为优于大市，由分析师韩伟琪（资格编号：S0120518020002）撰写，联系人为冯俊。报告聚焦于新能源行业，尤其是风电、光伏及核电板块的市场动态、政策变化与投资机会。

主要观点

1. 行业表现

• 上周电源设备（申万）指数上涨3.41%，其中核电指数上涨4.94%，风电设备指数上涨5.27%，光伏设备指数上涨3.29%。
• 风电板块最受关注，金风科技、天顺风能、明阳智能等企业调研频繁。
• 光伏板块表现稳定，国内外市场需求回暖，BNEF上调2019年全球新增装机预期至123-149GW。

2. 政策与市场动态

• 核安全白皮书发布：国务院新闻办发布《中国的核安全》白皮书，强调核安全对国家发展的意义，为核电发展奠定舆论基础。
• 风电项目业主公布：阿拉善盟1.6GW风电项目由山东能源、华能新能源、国电投、大唐四家企业分得，单机容量约3MW，叶轮直径140米以上。
• 河南分散式风电项目：河南省“十三五”分散式风电项目新增4.53GW，强调生态保护与合法合规。
• 光伏市场活跃：泗洪等基地1.5GW领跑者奖励指标开标，中广核中标400MW，项目均价低于脱硫煤电价。

3. 投资建议

• 核电：建议关注核电阀门龙头中核科技，以及核电运营巨头中国核电和中广核电力（H）。
• 风电：建议关注风电主机龙头金风科技。
• 光伏：建议关注光伏逆变器龙头阳光电源，以及光伏单晶龙头隆基股份。

关键信息

1. 市场预测

• GWEC上调未来三年风电新增容量：预计2019-2023年全球新增风电容量330GW，较一季度预测增长9%。
• BNEF上调2019年光伏装机预期：将2019年全球新增装机量预测提高至123-149GW，其中中国预计41-46GW。
• 越南与乌克兰光伏市场表现亮眼：越南2019年光伏装机量远超预期，乌克兰预计2019年装机量2.5-3.5GW。

2. 光伏开标价格

• 200MW组件开标：普通多晶组件价格1.66~1.7元/W，高效单晶组件价格1.82~1.95元/W。
• 100MW逆变器开标：价格区间0.186~0.204元/W。
• 250MW EPC项目：价格区间4.066~4.975元/W。
• 17.1MW光伏扶贫项目EPC：价格区间5~5.59元/MW。

3. 行业数据

• 硅料价格：单晶致密料价格区间7.3-7.6万元/吨，均价7.51万元/吨，周环比下跌0.79%。
• 多晶硅料价格：铸锭用多晶疏松料均价5.81万元/吨，周环比上涨0.52%。
• 单多晶价差：单晶致密料与多晶疏松料价差恢复至1.70万元/吨，相比最大价差缩小10.1%。
• 风机招标价格：风电主机招标价格触底回升。
• 20mm中厚板价格：继续下跌。
• 2019年上半年光伏装机量：同比下滑，但市场需求逐步回暖。

风险提示

• 新能源政策执行不及预期。
• 核电项目建设进度不及预期。

行业数据图表

• 图1：硅料价格趋势（周环比小幅下调）
• 图2：硅片价格趋势（平稳）
• 图3：电池片价格走势（小幅下跌）
• 图4：组件价格走势（平稳）
• 图5：光伏2019年上半年装机数据同比下滑
• 图6：风机招标价格触底回升
• 图7：20mm中厚板价格下跌
• 图8：风电2019年上半年装机量增速下滑

投资评级说明

• 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上。
• 市场基准指数：A股以德邦综指为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，分析师不保证其准确性或完整性。
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总结

报告整体对新能源行业持积极态度，认为在政策支持与市场需求回升的背景下，风电、光伏及核电板块具备较好的投资机会。建议重点关注金风科技、中广核电力、隆基股份、阳光电源等龙头企业。同时，报告也提示了政策执行和项目建设可能带来的风险，投资者需谨慎评估。