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原油期货周报总结（2026年05月25日）

核心内容概述

本周原油市场受到美伊谈判进展的积极影响，国际油价出现下跌趋势。市场预期美伊有望达成协议并重新开放霍尔木兹海峡，从而缓解地缘政治带来的供应担忧。然而，原油后市走势仍受OPEC+增产及阿联酋退出OPEC等因素影响，长期来看偏空。

市场回顾与展望

本周市场表现

• 布伦特原油期货价格：103.54美元/桶
• WTI原油期货价格：96.6美元/桶
• 市场预期美伊谈判进入最后阶段，若达成协议，霍尔木兹海峡将重新开放，国际油价可能进一步下跌。

后市展望

• 若美伊达成协议并解除制裁，市场将更加关注OPEC+增产及阿联酋退出OPEC对油价的影响。
• 长期来看，市场预期偏空，因供应端可能更加宽松。

基本面数据变化

原油期货价格

• SC原油期货：641.10元/桶，周环比下降2.41%
• 阿曼原油现货：104.02美元/桶，周环比下降3.07%
• 布伦特原油期货：104.25美元/桶，周环比下降4.77%
• WTI原油期货：97.00美元/桶，周环比下降8.40%

美国原油产量与库存

• 美国原油产量：13702千桶/日，周环比下降0.06%
• 美国原油库存：455013千桶，周环比上升0.47%
• 综合炼厂利润：-105元/吨，周环比下降88.26%

供应情况分析

OPEC原油产量

• OPEC原油产量从2023年7月的28000亿桶/天下降至2026年4月的19000亿桶/天，表明OPEC整体供应有所收缩。

美国钻井与产量

• 美国钻井数从2013年10月的4500口下降至2026年4月的4300口
• 二叠纪钻井数从2013年10月的500口下降至2026年4月的800口
• 美国原油产量在2026年5月15日为13600千桶/日

原油库存分析

经合组织原油库存

• 2026年3月库存为4000百万桶，数据较为稳定。

美国原油库存（不包括战略储备）

• 2026年5月15日库存为445000千桶，较2024年6月有所波动，但整体处于中等水平。
• 库欣库存：2026年5月15日为26000千桶，较2023年6月有所下降。

需求情况分析

美国炼油厂总投入量

• 美国炼油厂总投入量在2023年7月至2026年5月间有所波动，但整体保持在500,000千桶/天左右。

美国炼油厂产能利用率

• 2023年7月为95%，2026年5月15日为90%，表明炼厂利用率有所下降。

中国独立炼厂开工率

• 山东地区独立炼厂开工率在2023年7月至2026年5月间波动，2026年5月22日为58%。

欧洲16国炼油厂开工率

• 欧洲16国炼油厂开工率在2023年7月至2026年4月间波动，整体保持在80%以上。

印度原油加工量

• 印度原油加工量在2023年6月至2026年3月间有所波动，但总体维持在22,000千吨/月左右。

成本利润分析

综合炼厂利润

• 主营炼厂：2026年5月22日为-3500元/吨，较2023年6月大幅下降
• 独立炼厂（山东）：2026年5月22日为-1500元/吨，利润持续下滑

综合炼厂利润趋势

• 综合炼厂利润在2023年6月至2026年5月间波动较大，2026年5月为负值，显示炼厂盈利能力下降。

关键信息总结

• 地缘政治：美伊谈判前景偏乐观，霍尔木兹海峡重新开放预期升温，对油价形成压力。
• 供应变化：OPEC原油产量下降，美国钻井数减少，原油产量有所下降。
• 库存情况：美国原油库存有所波动，库欣库存下降。
• 需求情况：美国炼油厂利用率下降，中国及欧洲炼厂开工率波动，印度原油加工量稳定。
• 利润情况：综合炼厂利润持续下滑，尤其是主营炼厂，显示市场压力增大。

风险提示

• 市场价格变动受多种因素影响，包括地缘政治、供应变化、库存情况、需求波动等。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行评估风险并作出决策。