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大股东继续增持，业绩增长符合预期

核心内容概述

本份研报主要对一家上市公司在2017年前三季度的财务表现、在手订单情况及大股东增持行为进行了分析，并给出“推荐”投资评级。公司整体业绩表现稳健，符合市场预期，同时在手订单充足，显示出良好的增长潜力。此外，大股东的持续增持行为表明其对公司未来发展充满信心。

主要观点

业绩增长稳定，利润率提升

• 前三季度营收：49.71亿元，同比增长0.86%。
• 归母净利润：4.71亿元，同比增长9.59%。
• 扣非归母净利润：4.38亿元，同比增长11.87%。
• 三季度单季营收：20.14亿元，同比增长0.73%。
• 三季度单季归母净利润：2.45亿元，同比增长5.30%。
• 三季度单季扣非归母净利润：2.33亿元，同比增长7.07%。
• 销售毛利率：27.89%，创历史新高。
• 销售净利率：12.28%，相比半年报的7.89%显著提升。

在手订单充足，未来业绩可期

• 前三季度新增订单：78亿元。
• 三季度末在手订单：181亿元。
• 二季度末在手订单：178亿元。
• 第三季度新增订单：25亿元。
• 在手订单充足，预计未来业绩有较大保障。

大股东持续增持，信心显著

• 阳光集团增持：2017年6月通过受让东正投资100%股权间接持有公司17.17%股份。
• 增持承诺：未来12个月内增持金额不低于5亿元，不超过10亿元。
• 增持进展：7月14日增持2.83%，持股比例达20%；三季报披露增持至22.06%，较7月增长2.06%。
• 大股东持续增持体现了对公司未来发展的信心。

关键信息

财务预测

财务比率

股价表现

• 收盘价：17.9元
• 总股本：10.69亿股
• 总市值：191.36亿元
• 一年最低/最高：11.81元 / 18.98元
• 近3月换手率：112.19%

投资建议

• 评级：推荐（首次覆盖）
• 理由：业绩增长符合预期，利润率提升，订单充足，大股东增持显示信心。

风险提示

• 主要风险：政策风险

估值方法说明

• 本报告采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

免责声明

• 本报告由新时代证券股份有限公司发布，不构成投资建议，客户需自行判断。

分析师信息

• 分析师：邱懿峰
• 执业证书编号：S0280517080002
• 邮箱：qiuyifeng@xsdzq.cn

投资评级说明

特别声明

• 本研报风险等级为R3（中风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。

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