20231127-国联证券-本轮北交所行情的驱动力是什么__5页_652kb

北交所行情关键分析总结

• 事件概述：最近一周，北交所市场表现突出，2023年11月20日至24日期间，北证50指数上涨约21%，而对照组如创业板指、科创50、沪深300指数均小幅下跌；同时，日均成交额飙升至120亿元，显著高于年初水平，显示交易活跃度提升。

• 驱动力来源：

  • 政策推动：近期多项政策加强吸引力，包括证监会下调北交所做市商门槛、北交所总经理隋强强调支持科技创新和IPO优化，以及公募基金倡议书和纳入中证指数体系。
  • 市场契合：11月以来市场风格偏向小盘股，与北交所的整体特征一致，其总市值中位值仅为10亿元，远低于其他板块；估值方面，PE-TTM中位值约216倍、PB中位值约22倍，较为合理。
  • 中长期展望：北交所服务中小创新企业，聚焦“专精特新”中小企业和新兴产业，如电力设备、机械设备等行业；尽管当前财务指标增速较低，但毛利率和ROE水平较高，未来发展潜力大。

• 风险提示：潜在风险包括市场风格切换（如从当前小盘偏好吗？）以及产业政策变动，这可能影响北交所个股的基本面。

• 整体结论：北交所行情受益于政策支持和风格契合，短期有上行动力，但需警惕外部风险。