深度报告-20210510-国金证券-基础化工行业_公募基金连续四个季度加仓化工行业_加大景气度向上细分行业龙头布局_19页_1mb

报告摘要

2021年第一季度，公募基金持续加仓基础化工行业，配置比例达到2017年以来的最高点，为5.4%。这表明市场对化工行业关注度提升，尤其是对具备安全边际和景气度向上的细分行业龙头。尽管整体估值位于历史中位数之上，但行业仍具备投资机会，建议关注优质个股和业绩出现边际改善的成长股。

公募基金连续四个季度加仓化工行业，配置比例从2020Q4的4.6%提升至2021Q1的5.4%。
化工行业整体表现优于市场，其中万华化学、龙蟒佰利、桐昆股份、荣盛石化和赛轮轮胎是重点加仓对象。
公募基金对龙头股的持仓集中度有所下降，表明在高仓位情况下，对龙头股的“抱团”有所松动，转而关注具备安全边际和景气度向上的细分行业龙头。
2021Q1公募基金重仓市值前五为其他化学制品、涤纶、聚氨酯、氮肥及无机盐，而加仓前五为涤纶、聚氨酯、轮胎、其他化学原料、涂料油漆油墨制造。
氯碱板块关注度显著提升，重仓市值由0.18亿元增至3.55亿元。
投资建议分为两个方向：一是优质个股超跌带来的长期布局机会，如华鲁恒升、金禾实业、龙蟒佰利；二是业绩迎来边际拐点且估值合理的成长股，如东材科技、金能科技、中旗股份、新亚强。

加仓前五大标的：
- 万华化学（重仓市值增长4,015亿元）
- 龙蟒佰利（重仓市值增长3,786亿元）
- 桐昆股份（重仓市值增长2,990亿元）
- 荣盛石化（重仓市值增长2,989亿元）
- 赛轮轮胎（重仓市值增长1,932亿元）
减仓前五大标的：
- 新宙邦（重仓市值下降2,558亿元）
- 华鲁恒升（重仓市值下降1,419亿元）
- 天赐材料（重仓市值下降1,397亿元）
- 中国巨石（重仓市值下降1,245亿元）
- 恩捷股份（重仓市值下降1,078亿元）
基金持有数量增加前五大标的：
- 万华化学（基金持有数增加74个）
- 赛轮轮胎（基金持有数增加55个）
- 东方盛虹（基金持有数增加20个）
- 青松股份（基金持有数增加19个）
- 鲁西化工（基金持有数增加19个）
基金持有数量减少前五大标的：
- 恩捷股份（基金持有数减少67个）
- 当升科技（基金持有数减少44个）
- 新宙邦（基金持有数减少34个）
- 龙蟒佰利（基金持有数减少26个）
- 天赐材料（基金持有数减少25个）

重仓市值前五大板块：
- 其他化学制品（303.1亿元）
- 涤纶（287.0亿元）
- 聚氨酯（200.57亿元）
- 氮肥（78.8亿元）
- 无机盐（64.1亿元）
加仓前五大子板块：
- 涤纶（增加103.34亿元）
- 聚氨酯（增加42.8亿元）
- 轮胎（增加28.46亿元）
- 其他化学原料（增加17.15亿元）
- 涂料油漆油墨制造（增加9.6亿元）
减仓前五大子板块：
- 玻纤（减少14.7亿元）
- 其他纤维（减少7.12亿元）
- 民爆用品（减少6.32亿元）
- 日用化学产品（减少5.68亿元）
- 氮肥（减少4.73亿元）