20160309-兴业证券-晨会纪要_13页_1mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为兴业证券于2016年3月8日发布的行业观点汇总，涵盖金融工程、医药、钢铁、非银行金融、汽车、电力、环保等多个领域。内容主要包括市场回顾、短期判断、行业分析、个股点评、投资建议及风险提示，旨在为投资者提供多维度的市场洞察与策略建议。

主要观点与关键信息

【金融工程观点】

• 市场情绪：市场整体情绪偏正面，水晶球指数对标的走势持乐观预期。
• 期权市场：认沽认购期权隐含波动率价差大幅收窄，波动率风险溢价回归安全区域，投资者情绪保持强势。
• 标的走势：标的日内出现V型反转，尾盘收红，整体上涨。
• 投资建议：短期市场下行风险较低，整体看涨。

【医药行业观点】

• 益丰药房（603939）：
  • 2015年年报显示业绩快速增长，营收与净利润均显著增长。
  • 公司门店数量达1065家，覆盖多个省份，加速新店建设与并购。
  • 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.76、0.97、1.20元，对应PE分别为35、27、22倍，给予“增持”评级。
  • 风险提示：外延扩张不及预期。

【钢铁行业观点】

• 银泰资源：
  • 公司是优质银矿龙头企业，拥有玉龙矿业76.67%股权，资源储量丰富。
  • “大竖井”工程预计2017年底投产，产能将提升至150万吨/年，2018年业绩有望翻倍。
  • 公司内生增长与外延扩张并行，未来成长性十足。
  • 盈利预测：2016-2018年净利润分别为2.89、3.63、5.13亿元，EPS分别为0.27、0.34、0.47元，PE分别为38、30、21倍，首次给予“增持”评级。
  • 风险提示：铅锌银价格波动、外延并购低于预期。

【非银行金融行业观点】

• 东兴证券（601198）：
  • 2015年年报显示营业收入和净利润大幅增长，但债务拖累业绩。
  • 大股东东方资产资源优势逐步兑现，未来混业发展潜力大。
  • 各项业务（经纪、自营、投行、资管、信用）均有显著增长。
  • 投资建议：预计2016年、2017年EPS分别为0.76元、1.04元，给予“增持”评级。
  • 风险提示：资本市场风险爆发、互联网业务推进受阻。

【汽车行业观点】

• 重卡行业：
  • 2016年2月重卡销量同比增长16%，为2014年以来首次正增长。
  • 支撑因素包括低基数、渠道库存偏低、宽松货币政策。
  • 市场对周期复苏判断加强，传导至中下游。
• 投资建议：
  • 推荐“三大三小”组合：中国重汽、威孚高科、潍柴动力（三大）；渤海活塞、赛轮金宇、银轮股份（三小）。
  • 看好商用车，尤其是重卡。

【电力行业观点】

• 煤炭期货价格：
  • 3月7日动力煤期货价格上涨12.7%，焦煤上涨5.2%，市场关注度提升。
• 电力行业：
  • 第三产业用电量保持较快增长，但火电利用小时下降。
  • “十三五”期间，海绵城市建设推进，相关产业基金成立，预计市场规模超万亿。
• 投资建议：
  • 推荐*ST华赛、江南水务，因其在海绵城市建设中具备优势。
  • 风险提示：政策执行力度、工程进度低于预期。

【环保行业观点】

• 天壕环境（300332）：
  • 清洁能源战略快速推进，增发收购北京华盛进入天然气分销领域。
  • 余热发电业务扩展至铁合金、天然气管道，成为国内最大余热发电企业。
  • 投资建议：维持“增持”评级，预计2015-2016年净利润分别为1.4亿、3.2亿元。
• 海绵城市项目：
  • 江南水务、*ST华赛、环能科技联合成立禹泽环境产业基金，规模50亿元。
  • 基金将用于参与PPP项目、并购融资、定增等，推动环保产业发展。
  • 投资建议：重点推荐*ST华赛、江南水务。
  • 风险提示：政策执行力度、工程进度低于预期。

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数相对上证综指/深成指的涨跌幅为基准。

  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场

• 公司评级：以公司股价相对上证综指/深成指的涨跌幅为基准。

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

其他信息

• 研究报告一览：涵盖多个行业及公司，提供详细分析。
• 联系方式：提供不同地区销售经理、机构销售负责人及邮箱信息。
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  • 报告仅供客户使用，不构成买卖建议。
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