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银河视点总结

核心内容概述

本报告为2016年3月9日的晨会纪要，内容涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析、政策与经济动态等多个方面。整体市场环境显示国内外经济疲软，进出口数据下滑，但部分行业如计算机、通信、轻工等表现较为活跃。报告还包含多个投资建议和策略分析，重点推荐部分成长股与周期股，同时对市场流动性、人民币汇率、大宗商品走势等进行了深入分析。

主要观点与关键信息

国内市场表现

• 股指走势：A股市场周二出现“深V”反弹，上证综指上涨0.14%，深证成指上涨0.30%，创业板指数上涨2.50%。
• 行业表现：传媒、计算机、通信、轻工、石化等板块涨幅靠前；房地产、煤炭、军工、食品、农业等板块跌幅较大。
• 成交情况：两市成交5327亿元，处于较低水平。
• 进出口数据：2月我国进出口总值同比下降15.7%，其中出口下降20.6%，进口下降8%。出口下滑反映制造业外迁，进口数量虽降但部分原材料如铜的进口增长明显。
• 政策影响：李克强总理在政府工作报告中释放了经济宽松信号，有助于提振市场信心。

国际市场表现

• 全球股市回暖：纳斯达克、富时100、恒生指数等均有不同程度上涨。
• 大宗商品回暖：国际油价、铜、铝等商品价格回升，带动市场风险偏好修复。
• 汇率波动：人民币兑美元（CFETS）上涨154BP，美元震荡回调，人民币汇率趋于稳定。

重点行业与个股推荐

计算机行业

• 趋势：人工智能和无人驾驶板块表现强势，短期以震荡为主。
• 推荐标的：东方网力、科大讯飞、四维图新、康耐特、捷顺科技、蓝盾股份、汇金股份等。

通信行业

• 趋势：光纤光缆行业景气度大幅回升，受益于“宽带中国”战略。
• 推荐标的：中兴、烽火、亨通光电、中天科技等。

油气装备行业

• 趋势：原油价格反弹，预计年底有望回升至50美元/桶。
• 推荐标的：惠博普、恒泰艾普、吉艾科技、海默科技、杰瑞股份等。
• 行业分析：油价上涨时，产业链上中游机会较大；低油价时，下游受益。行业规模预计在2015-2016年下降20%-30%。

轻工行业

• 趋势：通胀预期回升，包装纸价格上调引发行业涨价潮。
• 推荐标的：太阳纸业、晨鸣纸业、索菲亚、美克家居等。

有色金属行业

• 趋势：成本推动型上涨，铜因金融属性强，在通胀阶段表现较好。
• 推荐标的：驰宏锌锗、西藏珠峰、江西铜业、中钨高新、吉恩镍业、中金岭南、云铝股份等。

投资策略分析

银河金工Beta趋势控制策略

• 策略特点：通过仓位调整应对市场波动，降低下跌损失，提升反弹收益。
• 历史表现：2015年跑赢沪深300 16%，2016年指数下跌18%时仅损失1.5%。
• 适用性：适用于趋势性较强的市场，具有较强的风控能力。

3月投资组合

• 组合表现：3月组合累计上涨9.47%。
• 组成股票：包括工商银行、中信银行、金达威、华兰生物、顺鑫农业、天润乳业、威海广泰、宋城演艺、太阳纸业、海利得等。

流动性与市场情绪分析

• 流动性变化：央行降准注入7000亿流动性，对冲净回笼，短期利率回落。
• 市场情绪：整体情绪偏弱，估值差与估值比持续下行，市场观望情绪浓厚。
• 融资情况：融资余额下滑至8412亿元，显示投资者风险偏好谨慎。

风险提示与展望

• 风险因素：包括人民币贬值预期、产油国持续高产、页岩油技术突破、应收账款坏账风险等。
• 未来展望：国内外经济疲软，进出口形势严峻，但部分行业如光纤光缆、造纸、新能源汽车等存在结构性机会，建议关注成长股与涨价主题。

评级体系

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：同上，基于未来12个月的相对回报率进行划分。

附：当日政策与经济动态

• 政策要闻：营改增改革、国企改革、人民币汇率机制完善等。
• 经济数据：2月进出口数据下滑，PMI新出口订单回暖，外汇储备降幅收窄。
• 行业动态：涉及新能源汽车、军工、核电、房地产、互联网+石油等多领域。

附：联系方式

• 分析师：丁文、秦晓斌、许冬石、王红兵、陈家智、王华君、刘兰程、李辰、贺泽安、王莉、马莉、刘文平等。
• 机构联系：上海、深圳、北京、海外地区均有专人负责对接。