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债市晨报总结 2016-3-9

核心内容概述

2016年3月8日，中国债券市场整体表现较为清淡，资金面持续宽松，但市场情绪偏弱。利率债收益率多数上行，信用债收益率小幅下行，国债期货在连续下跌后出现小幅上涨。同时，全球金融市场波动较大，美元指数和人民币中间价均有所下跌，黄金价格上涨，部分大宗商品价格暴跌。

主要观点

• 资金面宽松：央行降准后，银行间市场资金面恢复宽松，逆回购操作依赖性下降，短期资金面有望维持宽松。
• 利率债表现：利率债收益率多数上行，主要受经济前景不明朗和供给压力影响，市场交投清淡。
• 信用债表现：信用债收益率小幅下行，交投情绪趋于平稳，但买盘仍以基金和券商为主。
• 国债期货上涨：国债期货在连续下跌后小幅上涨，但持仓量减少，显示投资者情绪偏悲观。
• 全球市场波动：美元指数和人民币中间价下跌，黄金上涨，部分大宗商品如焦煤、焦炭等出现暴跌。

关键信息

货币市场

• 央行进行300亿元7天期逆回购操作，利率保持2.25%不变。
• 各期限资金利率小幅波动，整体处于较低水平。
• 隔夜资金成交于2.0～2.3%，7天期成交于2.3～2.6%，14天期成交于2.6附近，21天～1个月期成交于2.8～2.9%。
• 商业银行发行CD利率基本稳定，发行量略有减少。

利率债市场

• 国开行1年、3年、5年和7年期固息金融债中标利率分别为2.2158%、2.7701%、2.7701%和3.3876%，均低于二级市场估值。
• 国债收益率多数上行，10年期活跃券150210收盘报于3.39%，较前一日上行1BP。
• 国开债收益率多数上行，10年期活跃券150005收盘报于3.2572%，较前一日上行1.26BP。

信用债市场

• 城投债（AA）收益率普遍下行，10年期收益率下降0.21BP。
• 公司债（AA）收益率也有小幅下行，如16天富01收益率下降0.36BP。
• 短融交投略降温，但收益率普遍下行，如16辽渔CP001收益率报于3.46%。

国债期货

• 5年期国债期货TF1606结算价报收于100.2元，微涨0.08%。
• 10年期国债期货T1606收盘价报收于98.82元，较前一日明显上涨0.13%。
• 多头大幅减仓，显示投资者情绪偏悲观。

全球金融市场

• 美元指数下跌0.09，人民币中间价下跌0.15%。
• 欧元/美元上涨0.19%，美元/日元下跌0.48%。
• 黄金价格上涨0.85%，布伦特石油下跌1.03%。
• 标普500下跌0.51%，日本、德国、美国10年期国债收益率均有所下降。

今日要闻

1. 出口数据疲软：2月出口大跌创2009年5月以来最大降幅，进口降幅收窄，显示外需持续萎靡。
2. 对港进口逆势增长：对港进口同比大增近九成，引发“虚假贸易”担忧。
3. 一线城市房贷利率下调：一线城市首套房贷利率全面下调，8.5折成为主流。
4. 广东去库存政策：大型国企介入发展住房租赁市场，通过组建租赁公司、减免税务等方式。
5. 外储投资分散：中国1月买入174亿美元日本短债，显示外储投资分散化趋势。
6. 商品夜盘暴跌：黑色系商品集体重挫，焦煤、焦炭等跌停，显示市场情绪恶化。
7. 美联储可能按兵不动：有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者预测，美联储下周或按兵不动，4～6月可能加息。

附录信息

一级市场招标结果

• 国开行1年期金融债中标利率2.2158%，3年期2.7701%，5年期3.0767%，7年期3.3876%。
• 企业债如16新天专项债、16建安债等中标利率分别为5.38%、4.3%、4.28%等。

即将招标债券

• 包括企业债、公司债、短融、中期票据等，涉及多个发行主体和期限，利率上限在3.46%～5.8%之间。

全球市场主要品种变化

• 美元指数、人民币中间价、欧元/美元、美元/日元、黄金、布伦特石油、标普500、日本、德国、美国国债收益率均有波动。

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