20241030-国金证券-长光华芯-688048.SH-公司营收承压_静待下游需求复苏_4页_994kb

公司三季报分析总结

业绩简评

2024年前三季度公司营收203亿元，同比下滑758%，实现归母净利润亏损6.3亿元，扣非归母净利润亏损10.3亿元。单三季度营收07.5亿元，同比下滑240%，归母净利润亏损0.21亿元，扣非归母净利润亏损0.30亿元。营业收入承压主要由于激光器市场竞争激烈，工业市场光纤耦合模块等产品价格下滑。

主要产品领域业务情况如下：
• 高功率半导体激光芯片：已实现大批量生产，目前为量产功率最高的半导体激光芯片；
• VCSEL应用：覆盖消费电子、光通信、车载激光雷达芯片三大应用场景；
• 光通信产品：产品包括单波100G MEL芯片、50G VCSEL芯片和100mW CWDFB芯片，用于400G/800G/16T高速光模块；
• 激光无线能量传输芯片：开发了全套半导体激光无线能量传输系统包括发射端、接收端芯片和系统组件；

经营分析

公司三季度综合毛利率28.98%，环比显著增长2.18个百分点。尽管经营环境承压，公司持续加大研发投入，前三季度研发费用9.4亿元，占营收比例约4.65%。

公司研发投入分领域进展如下：

1. 高功率半导体激光芯片 — 9XXnm 50W芯片已量产出货
2. VCSEL应用场景持续拓展
3. 光通信产品积极布局
4. 激光无线能量传输技术

盈利预测

预计2024-2026年净利润分别为-3.1亿、3.3亿、8.0亿元，对应每股收益-0.17元、0.19元和0.48元，维持"买入"评级。

风险提示

主要面临的风险包括：

• 下游市场需求恢复缓慢
• 竞争加剧
• 产品技术迭代速度低于预期

公司基本情况

主要财务数据摘要：
• 营收：2022-2026年复合增长率为21.86%
• 归母净利：波动较大
• P/E、P/B估值
• ROE变化：下行至负值后逐步回升

投资评级

分析师预期未来表现：
• 买入评级支持未来上涨空间
• 高额PE体现高风险高预期

财务分析要点

• 高研发投入率显示技术驱动型属性
• 季度毛利率提升说明成本控制有效性
• 盈利预测显示扭亏可能性及增长潜力