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生猪市场分析报告总结（2024年7月14日）

一、本周市场回顾

1. 现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为45.4元/公斤，较上周49.3元/公斤有所回落。
• 生猪价格：全国生猪价格为18.8元/公斤，较上周18.55元/公斤小幅上涨。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1624元/头，与上周持平。
• 出栏均重：本周全国生猪出栏平均体重为124.84KG，较上周上升0.06%。

2. 期货市场

• LH2409合约：本周最高价18125元/吨，最低价17505元/吨，收盘价17845元/吨，与上周同期持平。
• 基差：LH2409合约基差为965元/吨，较上周同期705元/吨有所扩大。

二、下周市场展望

1. 现货价格趋势

• 现货价格预计震荡上行，主要受以下因素影响：
  • 供应端：端午节前压栏的猪只逐步释放，市场进入去库阶段；6月出栏体重持续下降，二育猪顺势出栏，供应压力较小。
  • 需求端：当前仍为消费淡季，但宰量已见底回升，分割品消费逐步恢复，冻品库存因入库价格偏高及欧洲反倾销政策而持续消耗。
  • 驱动因素：二育抛售或阶段性结束，市场测试底部区间，预计7月下旬因中秋备货出现主动压栏驱动。

2. 期货市场策略

• LH2409合约：短期支撑位17000元/吨，压力位19000元/吨。
• 操作建议：关注9月和11月合约，逢低买入，注意止盈止损。
• 驱动逻辑：体重、饲料成本及肥标价差等指标均印证年内缺猪亦缺肉的逻辑，市场逐步转向交易总量逻辑。

三、核心数据与指标

1. 行情数据

• 基差：965元/吨
• LH2409-LH2411月差：120元/吨

2. 供给情况

• 小猪存栏：图3显示全国小猪存栏情况。
• 能繁存栏：图4显示能繁存栏数据，来源于农业部。
• 出栏均重：本周均重为124.84KG，较上周微升。
• 出栏量：图6显示全国生猪出栏量变化。
• 猪肉产量：5月猪肉产量为428万吨，环比上升3%。
• 猪肉进口：5月猪肉进口8.5万吨，环比下降3.37%。

3. 价格走势

• 生猪价格：图7、图8显示河南、山东生猪价格走势。
• 猪肉批发价：图9显示全国猪肉批发价均价。
• 母猪价格：图10显示全国母猪均价走势。
• 仔猪价格：图13显示仔猪价格走势。
• 猪粮比：图14显示猪粮比走势。
• 跨区价差：图15至图18显示不同区域价差走势。
• 屠宰毛利：图19显示屠宰企业日度毛利情况。
• 肥标价差：图20显示肥标价差走势。

四、需求分析

• 白条猪肉鲜销率：图21显示白条猪肉周度鲜销率。
• 屠宰量：图22显示屠宰企业日度屠宰量，表明宰量逐步回升。
• 需求特征：当前为季节性消费淡季，但鲜肉需求呈现恢复趋势，分割品消费回升，冻品库存消耗加快。

五、风险提示

• 宏观环境：宏观经济不确定性可能影响市场情绪。
• 二次育肥：二次育肥行为可能对市场造成阶段性压力。

六、免责声明与版权信息

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性、完整性或可靠性不作保证。
• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。

七、分析师声明

• 报告观点为分析师个人见解，不代表公司立场。
• 分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，力求独立、客观、公正。

总结：2024年7月中旬，生猪现货价格偏强运行，期货市场震荡调整。供应端逐步释放，市场进入去库阶段；需求端鲜肉消费回升，分割品消费增强。短期内，期货市场或以逢低买入9月和11月合约为主，关注价格支撑与压力位。整体市场呈现震荡上行趋势，但需警惕宏观环境及二次育肥带来的风险。